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    同有科技公告半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)收入 0.97 億元，同比增長(zhǎng)11%。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.12 億元，同比下滑14%。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)0.12 億元，同比下滑8%。公司經(jīng)營(yíng)情況與7 月13 日業(yè)績(jī)預(yù)告一致，符合市場(chǎng)預(yù)期。
    主要業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)出現(xiàn)積極的信號(hào)。同有科技的營(yíng)業(yè)收入可劃分為數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)保護(hù)、容災(zāi)三部分，其中收入占比超過(guò)60%的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)上半年收入增長(zhǎng)26%。公司2012、2013 年均全國(guó)巡展產(chǎn)品化的“小金剛”產(chǎn)品線，依靠營(yíng)銷手段培養(yǎng)渠道商和企業(yè)客戶，公司半年報(bào)稱“針對(duì)中小存儲(chǔ)市場(chǎng)和安防監(jiān)控市場(chǎng)打造‘存儲(chǔ)小金剛’產(chǎn)品增長(zhǎng)較快”。我們認(rèn)為上半年數(shù)據(jù)存儲(chǔ)業(yè)務(wù)的較快增長(zhǎng)與中小企業(yè)存儲(chǔ)市場(chǎng)開(kāi)拓順利有關(guān)。數(shù)據(jù)保護(hù)、容災(zāi)收入分別同比增長(zhǎng)-29%、2%，增長(zhǎng)不佳。數(shù)據(jù)保護(hù)和容災(zāi)在存儲(chǔ)技術(shù)演進(jìn)史中發(fā)展晚，屬于可選投資，同有科技需要挖掘客戶對(duì)數(shù)據(jù)保護(hù)和容災(zāi)的需求。
    華北以外地區(qū)情況印證中小企業(yè)市場(chǎng)開(kāi)拓順利。上半年華北地區(qū)收入僅增長(zhǎng)8%，但東北、華中、華東、西北地區(qū)收入增長(zhǎng)均超過(guò)20%。華北地區(qū)收入主要來(lái)自政府和軍工客戶，下半年是需求高峰；華北以外地區(qū)的需求大部分來(lái)自中小企業(yè)，較快增長(zhǎng)印證中小企業(yè)存儲(chǔ)市場(chǎng)開(kāi)拓順利。2012 年第三季度政府和軍工客戶需求延遲，同比低基數(shù)保證2013 年三、四季度收入增速快于上半年。
    上半年銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、員工總薪酬分別增長(zhǎng)65%、24%、49%，仍處于人力投入期。存儲(chǔ)行業(yè)需求極旺盛，公司需要在行業(yè)銷售、基礎(chǔ)研發(fā)方面繼續(xù)投入。公司是產(chǎn)品模式，若有完善的銷售和研發(fā)體系，利潤(rùn)增速將快于收入增速。
    預(yù)計(jì) 2013-2015 年收入為2.6、3.4、4.3 億元，凈利潤(rùn)為0.35、0.46、0.58億元，每股收益為0.58、0.76、0.97 億元。維持“中性“評(píng)級(jí)。