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    每股收益 0.28 元，業(yè)績超預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.68 億元，同比下滑1.63%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)成本17.2 億元，同比下滑4.9%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤18.35億元，同比增長7.94%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤約為14.35 億元，同比增長13.84%，每股收益為0.28 元，業(yè)績超出我們預(yù)期（我們預(yù)期為0.26 元）。
    業(yè)績超預(yù)期的主因在于營業(yè)外收入大幅增加。上半年公司幾大業(yè)務(wù)板塊基本保持平穩(wěn)，其中：路橋業(yè)務(wù)收入為25.6 億，與去年基本持平；配套業(yè)務(wù)由于油品銷售下降，收入為10.47 億元，同比下降9%；地產(chǎn)銷售有花橋C4 尾盤結(jié)算，實(shí)現(xiàn)收入4171 萬元；廣告等業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2000 萬元，同比增長5.12%。
    我們認(rèn)為中報(bào)業(yè)績超預(yù)期在于營業(yè)外收入的大幅增長，上半年?duì)I業(yè)外收入約9400 萬，比去年同期增加約9000 萬。營業(yè)外收入大幅增加的原因在于無形資產(chǎn)處理利得高達(dá)8876 萬元。
    貨車流量回升抵消政策影響。重大節(jié)假日免費(fèi)通行政策實(shí)施后，上半年有春節(jié)、清明、五一三個(gè)重大節(jié)假日共13 天的免費(fèi)通行日。該政策導(dǎo)致在此期間公司與去年同期相比收入下降1.07 億元。但上半年貨車流量有所回升，貨車占比提升0.1 個(gè)百分點(diǎn)至28.6%，而貨車流量同比增長4.5%。與之相對(duì)應(yīng)，2012年上半年貨車流量下降2.43%，全年流量同比下降0.57%。貨車流量的明顯改善抵消了重大節(jié)假日免費(fèi)通行政策對(duì)收入的影響。
    上調(diào)盈利預(yù)測，維持增持評(píng)級(jí)。考慮上半年?duì)I業(yè)外收入情況以及貨車流量持續(xù)改善等因素，我們小幅上調(diào)公司盈利預(yù)測。我們預(yù)計(jì)2013-2015 年公司EPS分別為0.5、0.54、0.57 元（原預(yù)測為0.48、0.51、0.54 元），對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE 分別為11 倍、10 倍與9 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。