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   業(yè)績同比上升：上半年實現(xiàn)營業(yè)收入53.0 億元，同比上升11.1%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤4.1 億元，同比上升199.6%，實現(xiàn)基本每股收益0.45 元；其中第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入32.6 億元，同比上升1.7%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤2.5 億元，同比上升187.8%，實現(xiàn)基本每股收益0.25 元。
    煤價下降提升業(yè)績：營業(yè)收入上升的主要原因在于新機組投產(chǎn)（馬鞍山發(fā)電2
    60 萬千瓦機組2012 年3 月和6 月投產(chǎn)）帶來的電量上升，業(yè)績上升的主要原因則在于標煤單價下降（均價同比下降約12%），電力毛利率提升10 個百分點。從子公司層面來看，皖能銅陵和皖能馬鞍山受益于電量上升及煤價下降，扭虧為盈，貢獻業(yè)績同比大幅增加2.2 億元，占歸屬于母公司所有者上升總額的82%，是業(yè)績上升的主要原因。
    其他影響因素：（1）投資收益：同比增加3324 萬元，上升33.5%，主要在于新增投資單位貢獻，其中秦山核電貢獻投資收益3620 萬元；（2）財務費用：同比增加2201 萬元，上升8.2%，主要原因在于去年同期子公司皖能馬鞍山借款費用資本化，本期借款費用費用化。
    投資建議：安徽省電力需求旺盛，利用小時相對有保障，考慮到煤價下降幅度超出我們之前預期，大幅上調公司2013 年-2015 年EPS至0.82 元、0.90 元和0.93 元，對應PE 為7.7 倍、7.1 倍和6.8 倍，維持“增持-A”投資評級，6 個月目標價7.4 元。