>> 廣發(fā)證券-華新水泥(600801)成本下降帶來上半年高增長,下半年旺季漲價值得期待-130827
| 上傳日期: |
2013/8/28 |
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pdf |
來源: |
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| 評級: |
買入 |
作者: |
鄒戈 |
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受益于銷量增長和煤炭成本下降,中報業(yè)績大幅增長上半年公司水泥及熟料銷量2215 萬噸,同比增長21.13%,噸水泥收入257 元/噸,低于2012 年同期水平(273 元/噸),不過由于噸成本下降幅度更大(由2012 年上半年的217 元/噸下降到193 元/噸),公司噸毛利由去年上半年的56 元/噸提升至63 元/噸。噸成下降主要來自煤炭價格的大幅下跌,以湖北黃石地區(qū)煤炭價格為例,2013 上半年煤炭價格同比下降33%。 繼續(xù)收購兼并,提高鄂東地區(qū)市場控制力 報告期公司分別收購湖北華祥水泥有限公司與華翔水泥鄂州有限公司70%股權,收購之后區(qū)域CR3 提升至76%,華新市場占有率也達到55%,公司對其核心市場——鄂東地區(qū)的市場控制力進一步加強。 湖北需求復蘇,與長三角市場聯(lián)動,下半年水泥漲價空間依然可期今年湖北市場新增供給很少,而6 月份開始需求明顯在改善,預計下半年區(qū)域供需關系將好轉;同時,湖北水泥市場和長三角地區(qū)水泥價格已經(jīng)形成聯(lián)動,我們預計整體市場9 月后旺季漲價空間值得期待。
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