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    事件
    公司發(fā)布2013年中報(bào)，2013年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.51億元，同比增長(zhǎng)0.81%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)2.96億元，同比下降0.31%。每股收益0.15元，期末每股凈資產(chǎn)7.70元。
    簡(jiǎn)評(píng)
    經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)穩(wěn)定
    報(bào)告期，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入44,024.26萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20.06%。1-6月份，公司股基市場(chǎng)份額1.06%，與2012年基本相當(dāng)。我們測(cè)算，上半年公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率約為0.86‰，也與2012年基本持平。
    投行收入下降
    報(bào)告期內(nèi)，受IPO暫停影響，公司投行業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3,897.44萬(wàn)元，同比下降29.65%，這也是上半年公司唯一下降的一塊業(yè)務(wù)。
    另類投資貢獻(xiàn)大
    上半年，公司固定收益業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定，權(quán)益類業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下滑；公司積極利用創(chuàng)新發(fā)展機(jī)會(huì)，再次向國(guó)元?jiǎng)?chuàng)新增資15億元，開(kāi)展另類投資業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入19,010.41萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.59%；其中，母公司實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入8,159.54萬(wàn)元，同比下降42.32%；而國(guó)元?jiǎng)?chuàng)新實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入10,490.71萬(wàn)元，自營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)10,159.47萬(wàn)元。國(guó)元?jiǎng)?chuàng)新主要是投資于信托、券商集合理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品。
    中信建投觀點(diǎn)
    公司地緣優(yōu)勢(shì)突出，在中小型券商中估值具有明顯的估值優(yōu)勢(shì)，維持“買入”評(píng)級(jí)。