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主要觀點：
     高端健康品牌奧佳華步入快速發(fā)展的上升渠道。2013 年上半年奧佳華品牌內銷市場營業(yè)收入同比增長145.34%，已在全國設立門店200多家，在全國營業(yè)額排名25 強的高端百貨商場進駐率達64%。奧佳華單店營業(yè)額呈良好增長態(tài)勢，2012 年末創(chuàng)出單店營業(yè)額30%的增長，2013 年上半年單店營業(yè)額創(chuàng)35%的增長。上半年，公司銷售費用同比增長67.26%，奧佳華繼續(xù)進行品牌宣傳，在北京、上海、深圳、廣州等地成功開展近90 場的品牌主題路演及展銷活動。
     公司產品系列豐富，健康環(huán)境產品營業(yè)額大幅提升。公司從按摩器具行業(yè)向健康、保健產業(yè)延伸，重點發(fā)展附加值高的項目，經過轉型的陣痛，未來在國內和全球市場掌握核心技術、品牌、渠道，進而擁有定價權。目前公司已形成比較完善的產品系列，擁有五個大類，千余型號產品。2013 年健康環(huán)境產品占營業(yè)收入的比例將達到12%。
     大健康行業(yè)市場前景廣闊。國內按摩產品消費剛剛起步。全球每年大約80 億美元的銷售額，國內市場僅120 億元人民幣。調查數據顯示，美國家庭空氣凈化器的擁有率為30%左右，日本家庭空氣凈化器的擁有率為15%左右，中國的家庭擁有率還不到0.1% ，而中國的空氣質量卻比美國和日本惡化，健康環(huán)境產品需求空間巨大。
     投資建議：公司為生產按摩器具的老牌企業(yè)，從2012 年起公司戰(zhàn)略從出口轉為內銷，加強自有品牌建設，布局健康產業(yè)。我們看好公司在大健康領域的布局與綜合實力，預計公司2013/2014/2015 年EPS分別為0.43/0.60/0.80 元，對應PE 分別為36.8/26.3/19.6 倍，給予增持評級，目標價18 元。