>> 東方證券-人福醫(yī)藥(600079)增發(fā)完成,大股東持股比例提升-130905
| 上傳日期： |
2013/9/5 |
大小： |
457KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
李淑花 |
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事件：公司公布非公開增發(fā)結(jié)果，向4名發(fā)行對象共增發(fā)3533萬股，發(fā)行價格為29元，共募集資金10.25億，扣除0.39億發(fā)行費用，實際募集資金凈額為9.85億，用于置換已投入增發(fā)項目的自籌資金。
投資要點
增發(fā)完成后大股東持股比例將上升。本次增發(fā)大股東以現(xiàn)金認購690 萬股， 占增發(fā)總數(shù)的19.5%，大股東持股比例由增發(fā)前的16.9%上升至17.1%，和上市公司及其他股東的利益更趨于一致。另外三位參與方均為公募機構(gòu)，分別為華夏基金1000 萬股，財通基金1000 萬股，嘉實基金844 萬股。公募機構(gòu)的高度參與也顯示了專業(yè)投資者對公司定增項目以及未來發(fā)展的認可。
募集資金將置換已投入的自籌資金。公司已用自籌資金9.78 億投入用于收購北京巴瑞醫(yī)療器械有限公司80%的股權(quán)并進行武漢中原瑞德血液制品有限責(zé)任公司異地搬遷GMP 改造，募集資金將用來置換已投入的自籌資金，有利于于提高公司的資金利用率，降低財務(wù)費用。
進一步聚焦醫(yī)藥主業(yè)。公司募集資金將重點發(fā)展醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，收購的巴瑞醫(yī)療上半年實現(xiàn)凈利潤0.73 億元，穩(wěn)定增長，中原瑞德通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)品收率等措施，業(yè)績大幅增長，募投項目將增強公司的持續(xù)盈利能力和核心競爭能力。
財務(wù)與估值
考慮到增發(fā)帶來的股本攤薄影響，我們預(yù)計公司2013-2015 年每股收益分別為1.00、1.31、1.71 元，考慮到公司麻醉藥領(lǐng)域增長穩(wěn)定，醫(yī)藥主業(yè)有望迎來更好的發(fā)展，參考可比公司估值，給予公司2013 年40 倍PE 估值， 對應(yīng)目標價40.00 元，維持公司買入評級。
風(fēng)險提示
醫(yī)藥行業(yè)估值調(diào)整，國際業(yè)務(wù)拓展不達預(yù)期，新藥上市速度低于預(yù)期
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