>> 安信證券-東土科技(300353)收購上海遠(yuǎn)景51%股權(quán)點評：又添工業(yè)信息新產(chǎn)品-130911
| 上傳日期： |
2013/9/11 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入-B |
作者： |
王學(xué)恒 |
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■投資概況：東土科技擬使用超募資金5,253 萬元收購上海遠(yuǎn)景數(shù)字信息技術(shù)有限公司四位自然人股東累計51%的股權(quán)，股東承諾上海遠(yuǎn)景2013 年、2014 年和2015 年的凈利潤分別不低于602.83 萬元、783.68萬元和1,018.78 萬元，三年凈利潤算術(shù)平均值為801.76 萬元，本次收購對應(yīng)13 倍左右的市盈率。
■安信點評：從擬收購標(biāo)的來看，上海遠(yuǎn)景的主營產(chǎn)品包括智能電網(wǎng)和工業(yè)自動化智能設(shè)備、工業(yè)級CPU 板件、北斗/GPS 精確時鐘等，是電力系統(tǒng)設(shè)備中不可或缺的重要組成部分，已應(yīng)用于國內(nèi)及亞洲、北美、南美等地區(qū)的特高壓和超高壓主力電網(wǎng)中。此外北斗/GPS 精確時鐘及相關(guān)的產(chǎn)品在航空、公安、國防等行業(yè)也有較大的應(yīng)用空間。
從收購的效果來看，東土科技的工業(yè)以太網(wǎng)產(chǎn)品與上海遠(yuǎn)景的產(chǎn)品有較強(qiáng)的互補(bǔ)性，都是工業(yè)信息自動化解決方案中的一部分。此次收購使東土科技能夠迅速進(jìn)入智能電網(wǎng)自動化設(shè)備以及時間同步相關(guān)產(chǎn)品市場，能夠更有效挖掘現(xiàn)有客戶需求，預(yù)計會有較明顯的協(xié)同效應(yīng)。
■投資建議：東土科技是國內(nèi)較為稀缺的工業(yè)信息設(shè)備標(biāo)的，在棱鏡門發(fā)生之后，隨著工業(yè)信息安全的觀念深入人心，東土科技將迎來市場高速增長以及進(jìn)口替代的雙重利好。我們小幅上調(diào)了公司的盈利預(yù)測，預(yù)計2013 年和2014 年的凈利潤增速分別為25%和47%，對應(yīng)EPS 分別為0.65 元和0.96 元。我們看好公司的成長空間，繼續(xù)維持買入-B 的投資評級，目標(biāo)價位30 元。
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