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    事件
    數(shù)碼視訊于2013 年9 月16 日發(fā)布公告：公司以自有資金500 萬美元（人民幣1232 萬元）收購美國LARCAN 公司51%的股權(quán)，并將在滿足條件后進(jìn)一步以自有資金325 萬美元收購該公司19%的股權(quán)?？傆?jì)投資不超過525 萬美元（3234 萬人民幣）。同時(shí)公司公告以990 萬美元自有資金在美國加州硅谷地區(qū)設(shè)立北美公司，負(fù)責(zé)數(shù)字電視產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并主導(dǎo)投資收購。
    評(píng)論
    短期業(yè)績影響不大，長期看好數(shù)碼國際化：1、LARCAN 2012 年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤120.9 萬元，并表后短期對(duì)公司業(yè)績影響不大；2、聯(lián)公司進(jìn)入美國市場(chǎng)有助于積極拓展美國在內(nèi)的海外市場(chǎng)；3、美國是全球數(shù)字電視和Cable 產(chǎn)業(yè)最成熟、規(guī)模最大的市場(chǎng)。公司收購對(duì)象LARCAN 擁有北美市場(chǎng)完善的市場(chǎng)渠道，有助于將公司產(chǎn)品在美國市場(chǎng)上推廣。
    成立美國分公司有助于全面介入美國市場(chǎng)：1、北美依然是全球數(shù)字見識(shí)和Cable 產(chǎn)業(yè)最發(fā)達(dá)、技術(shù)最先進(jìn)的市場(chǎng)，公司在北美設(shè)立分公司有助于密切追蹤國際市場(chǎng)和技術(shù)的發(fā)展前景；2、公司產(chǎn)品均符合國際技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，引入美國市場(chǎng)的轉(zhuǎn)換成本并不高；3、進(jìn)軍北美市場(chǎng)與國際一線公司比拼有助于公司提升品牌形象；4、公司在OTT 和VOD 發(fā)展最完善的北美開辟新的子公司也有助于公司借鑒海外經(jīng)驗(yàn)向運(yùn)營環(huán)節(jié)拓展。
    投資建議
    維持“買入”評(píng)級(jí)。鑒于百視通相關(guān)業(yè)務(wù)當(dāng)前每年收入規(guī)模僅數(shù)十萬，電視支付業(yè)務(wù)仍處于導(dǎo)入期，我們認(rèn)為短期內(nèi)不會(huì)對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生明顯貢獻(xiàn)，因此維持公司2013~2015 年EPS 預(yù)測(cè)，分別為1.053 元、1.478 元和1.976 元。
    我們將公司目標(biāo)價(jià)上調(diào)至31.59~36.86 元，對(duì)應(yīng)2013 年30~35 倍。