>> 平安證券-銀行業(yè)：消費(fèi)金融，新領(lǐng)域，利好北京銀行-130927
| 上傳日期： |
2013/9/27 |
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| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
勵(lì)雅敏，王宇軒，黃耀鋒 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事項(xiàng)：銀監(jiān)會(huì)就修訂《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》發(fā)布征求意見(jiàn)稿，對(duì)2009 年頒布的該管理辦法進(jìn)行修訂，著重針對(duì)主要出資人條件、業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營(yíng)規(guī)則等方面做出修改和調(diào)整，以體現(xiàn)和落實(shí)擴(kuò)大試點(diǎn)的有關(guān)要求，同時(shí)解決目前試點(diǎn)公司業(yè)務(wù)發(fā)展和監(jiān)管工作中的一些問(wèn)題。
平安觀點(diǎn):
新舊差別：各項(xiàng)資格趨于放松，有條件地加杠桿
相比 2009 年頒布的文件（下稱(chēng)舊版本），征求意見(jiàn)稿（下稱(chēng)新版本）在六個(gè)方面進(jìn)行了修改，分別是：1）出資人類(lèi)型，舊版本要求出資人最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的總資產(chǎn)不低于800 億元，新版本改為最近一年?duì)I業(yè)收入不低于300 億元、主營(yíng)業(yè)務(wù)為提供適合消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)產(chǎn)品的境內(nèi)各種所有制非金融企業(yè)。不再如舊版本中要求股東具有5 年以上消費(fèi)金融領(lǐng)域的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，新版本僅要求消費(fèi)金融公司引入具備一定消費(fèi)金融業(yè)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)的戰(zhàn)略投資者即可，這個(gè)修改將以往最主要向銀行開(kāi)放成立消費(fèi)金融公司的門(mén)檻下放到全部能夠提供消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)產(chǎn)品的非金融企業(yè)，極大地豐富了消費(fèi)金融公司的股本來(lái)源。2）出資人持股比例要求從原先的50%下降到30%。3）取消營(yíng)業(yè)地域限制。舊版本中規(guī)定消費(fèi)金融公司只能在注冊(cè)地所在行政區(qū)域內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)，新版本允許消費(fèi)金融公司在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，通過(guò)依托零售網(wǎng)點(diǎn)，可以開(kāi)展異地業(yè)務(wù)，極大豐富了消費(fèi)金融公司的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。4）增加消費(fèi)金融公司可以開(kāi)展吸收股東存款的業(yè)務(wù)。舊版本中消費(fèi)金融公司的資金來(lái)源除了股東出資以外，僅可以通過(guò)向境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行金融債券等增加資金來(lái)源，新版本允許吸收股東的存款。對(duì)于創(chuàng)設(shè)消費(fèi)金融的非銀行機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，可以有效地調(diào)動(dòng)資金，通過(guò)消費(fèi)金融公司加大杠桿。
豐富消費(fèi)融資渠道，增加金融扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度
我們認(rèn)為，征求意見(jiàn)稿對(duì)于消費(fèi)金融公司這個(gè)金融的子領(lǐng)域構(gòu)成較大的利好，體現(xiàn)在：增數(shù)量、擴(kuò)規(guī)模、廣覆蓋三個(gè)方面。通過(guò)降低出資人的門(mén)檻，可以增加對(duì)于民間資本的吸引力，將民間資本引入到金融領(lǐng)域中，我們預(yù)計(jì)未來(lái)的試點(diǎn)城市有望在目前4 個(gè)的基礎(chǔ)上繼續(xù)增加，消費(fèi)金融公司的數(shù)量也會(huì)增長(zhǎng)。重點(diǎn)支持10 萬(wàn)元左右的個(gè)人消費(fèi)信貸需求。通過(guò)允許消費(fèi)金融公司吸收母公司的存款，可以有效加大消費(fèi)金融公司的規(guī)模，增加其可用資金數(shù)量，有助于消費(fèi)金融公司不斷做大規(guī)模。通過(guò)允許消費(fèi)金融公司跨地域經(jīng)營(yíng)，可以更加有效地通過(guò)消費(fèi)金融公司與連鎖經(jīng)營(yíng)的商貿(mào)零售公司之間的整合，擴(kuò)大消費(fèi)金融的覆蓋領(lǐng)域，帶動(dòng)零售消費(fèi)和消費(fèi)信貸的協(xié)同發(fā)展。
上市公司中北京銀行相對(duì)受益
目前在國(guó)內(nèi)僅有 4 家試點(diǎn)消費(fèi)金融公司，分別是成立在北京的北銀消費(fèi)（北京銀行持股35%，引入了桑坦德銀行），上海的中銀消費(fèi)（中國(guó)銀行持股51%），成都的錦城消費(fèi)（成都銀行51%，中外合資）以及天津的捷信消費(fèi)（PPF 外資全資）。北京銀行的北銀消費(fèi)與北京地區(qū)的國(guó)美、大中、迪信通等連鎖經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)有良好的合作，在消費(fèi)者信貸提供方面積累了較為豐富的經(jīng)驗(yàn)，是一個(gè)有城市商業(yè)銀行背景的消費(fèi)金融公司。雖然目前體量不大，但是隨著未來(lái)向全國(guó)拓展，北京銀行可以藉由北銀消費(fèi)實(shí)現(xiàn)一定程度上的跨區(qū)經(jīng)營(yíng)，這對(duì)于目前無(wú)法更大程度通過(guò)跨區(qū)經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)大的城商行來(lái)說(shuō)，構(gòu)成了一定的利好?？紤]到北銀消費(fèi)今年上半年的利潤(rùn)僅為1.9 億元，對(duì)北京銀行凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)約在2%，貢獻(xiàn)度較小，暫不調(diào)整北京銀行的盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)，維持其推薦評(píng)級(jí)以及2013/14 年EPS1.59/1.96 元的預(yù)測(cè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管政策超預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量水平下降。
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