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    ■事件：董事會(huì)審議通過(guò)了投資建設(shè)吉林歐亞城市綜合體商業(yè)和住宅部分的議案，以及內(nèi)蒙古烏蘭浩特歐亞購(gòu)物中心投資建設(shè)議案。兩個(gè)項(xiàng)目體量分別達(dá)82 萬(wàn)平米和9.5 萬(wàn)平米，合計(jì)投資總額達(dá)35 億元。
    ■點(diǎn)評(píng)：
    吉林城市綜合體將徹底鞏固公司在吉林市商業(yè)地位。該項(xiàng)目是在吉林市的第三個(gè)門店，也是繼歐亞賣場(chǎng)之后又一超大體量的商業(yè)項(xiàng)目。商業(yè)部分體量為47.7 萬(wàn)平米，預(yù)計(jì)培育成熟后收入規(guī)?？蛇_(dá)10 億元以上，此項(xiàng)目協(xié)同另外兩個(gè)百貨項(xiàng)目將一舉占領(lǐng)吉林市商業(yè)最高點(diǎn)。住宅規(guī)模34.5 萬(wàn)平米，分兩期建設(shè)?？傮w來(lái)看，該項(xiàng)目總投資31.2 億元，部分商業(yè)配套及住宅銷售可回籠資金在25.7 億元左右。該項(xiàng)目將作為公司可復(fù)制的綜合體項(xiàng)目“試驗(yàn)田”。
    內(nèi)蒙古兩個(gè)項(xiàng)目齊發(fā)力，對(duì)公司的戰(zhàn)略發(fā)展意義越發(fā)突出。該項(xiàng)目由商業(yè)和住宅組成，此次披露的是商業(yè)的具體規(guī)劃，擬投資3.87億元，建設(shè)9.5 萬(wàn)平米的購(gòu)物中心。預(yù)計(jì)該商業(yè)項(xiàng)目培育期需要3 年或以上，成熟后收入規(guī)?？蛇_(dá)5 億元左右，凈利約2，000 萬(wàn)元。公司在內(nèi)蒙古通遼還有一個(gè)儲(chǔ)備項(xiàng)目，兩個(gè)項(xiàng)目齊發(fā)力，如果發(fā)展順利，將帶動(dòng)公司在內(nèi)蒙古的進(jìn)一步擴(kuò)張。
    正處“三星”戰(zhàn)略快速推進(jìn)期。已戰(zhàn)略性完成吉林省內(nèi)全覆蓋，省外已進(jìn)入四省一市。2013-2015 年將是新一輪的快速發(fā)展期。
    ■投資建議：維持2013-2015 年的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)凈利增長(zhǎng)分別為24.3%、25.0%和31.8%，對(duì)應(yīng)EPS 為1.58、1.97 和2.60 元。其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)每年貢獻(xiàn)EPS 為0.23、0.28 和0.38 元。給予公司13 年商業(yè)17倍PE，房地產(chǎn)10 倍PE，目標(biāo)價(jià)25.23 元，維持增持-A 評(píng)級(jí)。