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事件
    神州泰岳于2013 年9 月27 日發(fā)布公告：以2 億元參股中清龍圖，獲取20%股權(quán)。
    評(píng)論
    本次參股代表公司進(jìn)一步推進(jìn)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略：公司前次收購(gòu)殼木公司，其產(chǎn)品主要在國(guó)外發(fā)行，面向國(guó)外市場(chǎng)。而本次參股標(biāo)的則聚焦國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，中清龍圖以手游和頁(yè)游為主，尤其是其開(kāi)發(fā)的《QQ 九仙》作為騰訊運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)最好、生命周期最長(zhǎng)的RPG 游戲，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力和與騰訊的關(guān)系值得重視。
    公司通過(guò)參股中清龍圖具備了渠道能力并強(qiáng)化了與騰訊之間的關(guān)系：公司前次通過(guò)收購(gòu)殼木進(jìn)入游戲開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，但渠道代理能力相對(duì)缺乏，參股中清龍圖提升了公司的渠道能力，并強(qiáng)化了與騰訊之間的關(guān)系，有助于公司未來(lái)加強(qiáng)研產(chǎn)品發(fā)行能力，確保公司產(chǎn)品順利轉(zhuǎn)化。
    短期對(duì)業(yè)績(jī)有一定增厚作用：根據(jù)業(yè)績(jī)承諾條件，中清龍圖分別承諾未來(lái)三年分別實(shí)現(xiàn)6000 萬(wàn)、9000 萬(wàn)盒1.2 億的凈利潤(rùn)，扣除收購(gòu)所需現(xiàn)金的利息收入外，我們預(yù)計(jì)參股中清龍圖將為公司帶來(lái)2013~2015 年每股0.01 元、0.02 元和0.03 元；
    投資建議
    我們預(yù)計(jì)公司2013~2015 年歸屬凈利潤(rùn)將分別為6.23 億元、8.58 億元、10.20 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.951 元、1.301 元和1.547 元。維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)39 元，對(duì)應(yīng)2013X41PE。