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◆事件：
    2013 年10 月21 日公司發(fā)布公告，京新藥業(yè)收到CFDA 批發(fā)的3.1類新藥匹伐他汀分散片（1mg 和2mg 兩種規(guī)格）及原料藥的注冊批件。
    ◆“超級他汀”品種，作為后起之秀在降血脂市場容量廣闊：匹伐他汀是第三代他汀藥物，具有起效快（0.5 小時達血藥濃度峰值）、劑量低（1mg 起效）、安全性高（肌肉、肝臟不良反應與其他他汀藥物數(shù)據(jù)相似或更低）、不良反應少等特點，被稱為“超級他汀”。2008 年由原研藥廠興和制藥引入中國。由于進入市場較晚，目前市場份額較小，12 年PDB 樣本醫(yī)院規(guī)模為1300 萬，但是銷售額增長迅速，09-12 年增速維持在200%左右，現(xiàn)在正處于市場培育期。
    ◆分散片為獨家劑型，未來成長可期：
    目前有8 家企業(yè)申報藥品審批，除京新藥業(yè)外，只有興和制藥、華潤雙鶴和江蘇萬邦已經取得生產批文，市場競爭環(huán)境緩和，興和制藥、華潤雙鶴市場份額分別為40%和60%左右，江蘇萬邦市場份額很小。京新藥業(yè)獲批的分散片劑型為獨家劑型，在藥品招標中具有單獨劑型定價優(yōu)勢，各省招標價格體系易于維護。匹伐他汀已進入北京、廣東、江西等9 省份的地方乙類醫(yī)保增補目錄，未來增長空間可期。公司在他汀類產品的研發(fā)能力突出，原有品種包括阿托伐他汀、瑞舒伐他汀、辛伐他汀等大品種，這次匹伐他汀獲批進一步增強了公司在降血脂藥物產品線，品種可以共用原有銷售渠道，產品銷售協(xié)同優(yōu)勢明顯，預計匹伐他汀通過渠道優(yōu)勢會放量迅速。
    ◆對盈利預測、投資評級和估值的修正：
    我們維持公司13-15 年EPS 預測：0.31 元、0.49 元和0.74 元，公司未來三年復合增長率54%，假設PEG=1，6 個月目標價16.74 元，對應13年PE54 倍，維持“增持”的投資評級。