>> 平安證券-英威騰三季報點評-131025
| 上傳日期： |
2013/10/25 |
大小： |
250KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
周紫光，張海 |
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此報告為加密報告 |
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三季報摘要
2013 年前三季度，公司實現(xiàn)收入6.74 億元，同比增長27.51%，歸屬上市公司股東的凈利潤為8898 萬元，同比增長37.52%；2013 年上半年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額為9548 萬元，同比增長566%。第三季度收入為2.70 億元，同比增長38.16%，歸屬上市公司股東的凈利潤為3591 萬元，同比增長51.97%。
每股收益為0.25 元（按最新股本），符合我們此前預(yù)期；每股凈資產(chǎn)為3.56 元。
平安觀點:
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，新業(yè)務(wù)增速較快
第三季度公司收入增速維持了第二季度的優(yōu)秀表現(xiàn)，我們認(rèn)為這主要是公司傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，新產(chǎn)品收入逐漸增加的原因。目前公司確定了電氣傳動、工業(yè)控制和能源電力三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，能源電力領(lǐng)域的UPS、光伏逆變器可能是銷量增長較快的產(chǎn)品。我們預(yù)計公司的這種增長趨勢仍將延續(xù)，新業(yè)務(wù)收入的增長將是公司今后發(fā)展的重中之重。
費用率下降，盈利能力提升
年初以來，公司加強(qiáng)了費用管理，前三季度營業(yè)費用率下降了0.55 個百分點，管理費用率下降了2.19 個百分點。此外，由于子公司英威騰電源從今年開始獲得兩免三減半的稅收優(yōu)惠，因此今年公司實際綜合稅率有所下降。由于以上因素影響，公司上半年凈利潤增速快于收入增速，我們預(yù)計第四季度仍將會如此。
加強(qiáng)內(nèi)部管理和子公司整合，前景仍值期待
從少數(shù)股東損益的科目中，我們可以看出公司的部分子公司盈利狀況在逐漸好轉(zhuǎn)。從目前公司在對費用管理和經(jīng)營性現(xiàn)金流管理，以及子公司持續(xù)好轉(zhuǎn)的跡象中，我們認(rèn)為公司正在加強(qiáng)內(nèi)部管理以及集團(tuán)與子公司之間的整合，這種向好趨勢的前景值得期待。
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