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     公司發(fā)布2013年三季報  截至三季度末，公司實現(xiàn)營業(yè)收入43.15億元，同比下降27.48%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.57億元，同比下滑69.83%；折合EPS0.22元，其中三季度單季0.019元。業(yè)績遠低于我們預(yù)期。  ※點評  煤價下行、商品煤量減少至業(yè)績同比下滑  公司三季度業(yè)績同比實現(xiàn)較大幅度的下滑，超出市場預(yù)期。其中主營業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)14.19億元，同比下滑了11.86%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.31億元，同比下滑82.39%，折合基本每股收益0.019元；前三季度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率0.05%，同比下行了10.2個百分點，三季度單季毛利率29.32%，同比下行了4個百分點。主要是由于煤炭行業(yè)供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)、煤炭價格下跌，公司商品煤銷售量價齊跌。目前公司精煤價格略有回升，但回升幅度有限，且未來繼續(xù)上行的動力不足。  松河煤業(yè)三季度末恢復(fù)生產(chǎn)，在建礦井投產(chǎn)推遲概率較大  9 月底松河煤業(yè)逐步恢復(fù)生產(chǎn)，4季度將貢獻營收，但產(chǎn)能利用率存在不確定，停產(chǎn)損失仍將拖累全年業(yè)績。在建的馬依西一井和恒普礦業(yè)受礦難影響仍停工，當前行業(yè)景氣低迷，產(chǎn)銷不旺，2014年按計劃完全投產(chǎn)的概率較低。  盈利預(yù)測：短期不具優(yōu)勢  2013年7-9月，公司少數(shù)股東權(quán)益-為-0.14億元，公司實際凈利潤只有0.17億元，折合EPS僅0.1元。公司2013年精煤均價同比大幅下行，而產(chǎn)量則受事故停產(chǎn)影響，我們預(yù)計公司2013年業(yè)績將出現(xiàn)較大幅度下滑，下調(diào)公司2013、2014和2015年EPS為0.31、0.40和0.49元。2013年10月25日最新股價9.01，對應(yīng)PE為29、22和18X，PB為2.03X。從PE來看當前估值水平仍較高，PB來看則處于合理范圍，考慮煤炭的資源屬性和高彈性以及近期的板塊表現(xiàn)，我們暫時維持公司評級。