>> 海通證券-中國汽研(601965)新基地投產(chǎn),檢測業(yè)務(wù)迎來新起點-131112
| 上傳日期： |
2013/11/12 |
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來源： |
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買入 |
作者： |
趙晨曦，馮梓欽，陳鵬輝 |
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新基地投產(chǎn)，檢測業(yè)務(wù)迎來新起點。投資約11億元的汽車技術(shù)研發(fā)與測試基地于10月份正式投入使用，新基地占地面積數(shù)是老基地面積的3倍以上。新基地在硬件基礎(chǔ)上已經(jīng)達到國際一流水準(zhǔn)。
在汽車安全領(lǐng)域新基地擁有世界上最先進的儀器設(shè)備，按照各種法規(guī)進行新車測試評價及工程咨詢服務(wù)?？蛇M行5 噸以下汽車時速120公里正面碰撞、側(cè)面碰撞、尾部碰撞、側(cè)面柱撞、斜坡翻滾、螺旋翻滾、路肩翻滾以及多角度、不等速車車對碰；還可進行25噸汽車時速80公里正面碰撞，臺車動態(tài)模擬、商用車駕駛室乘員保護，行人碰撞保護等試驗。
在汽車噪聲振動領(lǐng)域，新基地擁有整車、發(fā)動機半消聲室、整車和零部件環(huán)境振動室、混響室、聲品質(zhì)分析等10個試驗室，具備整車及動力總成NVH性能正向開發(fā)、振動噪聲控制、聲品質(zhì)優(yōu)化等研發(fā)能力。
在汽車節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，新基地擁有滿足輕型汽車歐Ⅵ排放系統(tǒng)和帶紅外陽光模擬的重型汽車四驅(qū)底盤測功機。擁有43套耐久性底盤測功機、9套發(fā)動機電力測功機和全流稀釋排放系統(tǒng)?？蛇M行整車、發(fā)動機排放測試、燃燒分析、性能對標(biāo)；開展柴油機電控系統(tǒng)、后處理系統(tǒng)研究開發(fā)。
在電磁兼容方面，新基地擁有10米法半電波暗室、3米法全電波暗室，能夠提供整車和零部件的電磁兼容性能正向開發(fā)、性能評測服務(wù)。
長期看以研發(fā)帶動檢測是公司發(fā)展的戰(zhàn)略方向。在公司現(xiàn)有的技術(shù)服務(wù)收入中，研發(fā)咨詢收入僅約占20%，檢測收入占絕對多數(shù)。新基地的投入使用標(biāo)志著公司在硬件設(shè)施上已達到國際一流水準(zhǔn)，未來利用好現(xiàn)有設(shè)備提升研發(fā)咨詢收入進而帶動檢測收入的增長是公司重要的戰(zhàn)略目標(biāo)。
目前我國已經(jīng)成為汽車銷量第一的大國，但在汽車研發(fā)上仍然起步很低。國內(nèi)多數(shù)自主品牌乘用車生產(chǎn)商和大多數(shù)商用車生產(chǎn)企業(yè)不具備完備的試驗設(shè)備，此外由于我國整車及配件企業(yè)眾多，它們的需求層次也有很大區(qū)別，這都將成為公司研發(fā)咨詢業(yè)務(wù)發(fā)展的重要機遇。此外，公司具備一流的實驗設(shè)備，雖然目前參與海外大車廠的研發(fā)外包的業(yè)務(wù)非常少，但可以從出租設(shè)備開始逐步參與到全球研發(fā)體系中。
目前強制檢測是公司主要的檢測業(yè)務(wù)。涉及國家政策法規(guī)的強制性檢驗，需要有國家相關(guān)部委的授權(quán)，比如工信部對公告產(chǎn)品的授權(quán)、環(huán)保部對排放檢驗的授權(quán)以及交通部對燃油經(jīng)濟性的授權(quán)等。由于獲得上述授權(quán)對檢測機構(gòu)的實驗?zāi)芰σ约靶袠I(yè)影響力要求較高，因此目前強檢業(yè)務(wù)主要有6家機構(gòu)負責(zé)。其他檢測機構(gòu)僅能完成部分檢測業(yè)務(wù)，不能開展需要全部授權(quán)的檢測業(yè)務(wù)。
從公司目前的檢測業(yè)務(wù)構(gòu)成看，我們預(yù)計強制性檢測業(yè)務(wù)占到檢測業(yè)務(wù)收入的60%-65%。我們認為隨著居民對汽車品質(zhì)要求的提升，國家強制性檢測科目和檢測標(biāo)準(zhǔn)都將呈現(xiàn)上升趨勢，這是公司強制性檢測業(yè)務(wù)增長的根本動力。
比如隨著乘用車車內(nèi)氣味的重視程度逐漸提升，國家環(huán)保部與質(zhì)檢總局于2012年3月聯(lián)合發(fā)布的《乘用車內(nèi)空氣質(zhì)量評價指南》，雖然目前氣味檢測還不是強制性標(biāo)準(zhǔn)，但未來不排除成為強制性標(biāo)準(zhǔn)的可能。
再比如同樣是對汽車尾氣排放的檢測，滿足國III和國IV排放所需進行的實驗標(biāo)準(zhǔn)和實驗小時數(shù)都是不同的，檢測標(biāo)準(zhǔn)的提升意味著服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的提升也意味著公司收費標(biāo)準(zhǔn)的提升。
檢測基地向全國布局，積極開展第三方檢測業(yè)務(wù)。檢測業(yè)務(wù)特別是第三方檢測業(yè)務(wù)有時存在一定的地緣性，針對此特點公司在江蘇和浙江設(shè)立分公司針對江浙地區(qū)的汽車零部件企業(yè)開展第三方的檢測業(yè)務(wù)，并與佛山質(zhì)量計量監(jiān)督檢測中心合作成立廣東汽車檢測中心（公司持股49%）把檢測業(yè)務(wù)覆蓋華南地區(qū)。
新基地投入使用，短期會導(dǎo)致折舊增加和技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率下滑。從公司的資產(chǎn)負債表看，自2012年公司上市募集的大量資金投入到新基地的建設(shè)中，公司在建工程快速增加，截至2013年3季度公司在建工程達到10.56億元，而公司固定資產(chǎn)為2.89億元。隨著新基地的投產(chǎn)大量在建工程開始轉(zhuǎn)固。
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