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事件：
    公司公布年報(bào)，實(shí)現(xiàn)收入113億元，同比增長(zhǎng)196%，扭虧為盈實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8032萬(wàn)元，合EPS0.04元。
    評(píng)論：
    1、番茄醬有復(fù)蘇，糖價(jià)跌至谷底，盈利主要源自非經(jīng)常性項(xiàng)目
    公司2013年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8032萬(wàn)元，盈利主要源自公司大量出售閑置和低效資產(chǎn)帶來(lái)的一次性收益2.57億元，而兩大主業(yè)依然呈現(xiàn)虧損，番茄醬業(yè)務(wù)由于12/13榨季全球供求關(guān)系發(fā)生改善，13年大幅減虧5.8億元，但由于開工率不足導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升幅度較大，13年仍然虧損1.14億元，糖業(yè)務(wù)由于13年國(guó)內(nèi)糖價(jià)一直處于下跌的通道，最低跌至4500元/噸，而公司甜菜糖和蔗糖完全成本分別為5700、6100元左右，雖然12年底已經(jīng)計(jì)提減值，但噸均虧損依然超過(guò)500元。
    2、費(fèi)用控制是年報(bào)最大亮點(diǎn)
    三大費(fèi)用不但費(fèi)用率大幅下降，絕對(duì)額也齊下降。公司13年銷售、管理、財(cái)務(wù)三大費(fèi)用絕對(duì)額較同期分別下降13%、12%、12%。降低費(fèi)用率可以通過(guò)擴(kuò)大銷售額來(lái)實(shí)現(xiàn)，但是絕對(duì)額的下降靠的是真下狠手。依然清晰記得在夏總上任之初，我們報(bào)告《新屯河揚(yáng)帆遠(yuǎn)航》中最先講到夏總財(cái)務(wù)背景出身，管理風(fēng)格細(xì)等特點(diǎn)，并且在去年年報(bào)點(diǎn)評(píng)中講到公司首次在年報(bào)中披露費(fèi)用預(yù)算這一重大變化，公司在12年報(bào)中預(yù)計(jì)13年總費(fèi)用預(yù)算為14.1億元，不含增發(fā)項(xiàng)目費(fèi)用預(yù)算為11億元，公司在年底交了一份非常出色的成績(jī)單含增發(fā)項(xiàng)目公司三大費(fèi)用合計(jì)11.56億元，并且在收入大幅超預(yù)算的背景下（預(yù)算為75億元），取得如此成績(jī)實(shí)屬不易，而費(fèi)用又恰恰是國(guó)有企業(yè)的阿喀琉斯之踵。
    3、戰(zhàn)線收縮定位B2B
    13年新的管理層上任以后對(duì)公司的業(yè)務(wù)重新做了梳理，在商業(yè)模式上果斷砍掉過(guò)去幾年大力投入但收效甚微甚至成為包袱的B2C業(yè)務(wù)，從而專注于B2B。在業(yè)務(wù)層面確立了一大一平一小的策略，在糖產(chǎn)業(yè)鏈方面千方百計(jì)的做大，雖然糖價(jià)低迷，虧損嚴(yán)重但是公司仍然堅(jiān)定不移做大，13年甜菜糖銷量增11萬(wàn)噸，蔗糖銷量增11.63萬(wàn)噸，塔利增7.47萬(wàn)噸，進(jìn)口糖銷量增28.95萬(wàn)噸，合計(jì)59萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)超過(guò)30%，總銷量接近250萬(wàn)噸，成為國(guó)內(nèi)最大的糖企，番茄醬產(chǎn)業(yè)鏈方面公司保持現(xiàn)有規(guī)模不變，這樣就能夠使得全球處于略微緊平衡狀態(tài)，林果業(yè)務(wù)不多收縮，除了杏醬以外基本已經(jīng)處理完畢。