>> 國泰君安-中海達(dá)(300177)收購聯(lián)睿電子,打開UWB超百億市場-140611
| 上傳日期： |
2014/6/12 |
大小： |
443KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
宋嘉吉 |
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此報告為加密報告 |
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公司通過并購聯(lián)睿電子，不僅打開了室內(nèi)定位市場，與原有業(yè)務(wù)形成良性互補(bǔ)，更掌握了UWB 這一前沿的近距離通信技術(shù)，可拓展智能家居、可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域。
投資要點(diǎn)：
維持對中海達(dá)的“增持”評級，目標(biāo)價20 元。公司通過并購聯(lián)睿電子，不僅打開了室內(nèi)定位的廣闊市場，與原有業(yè)務(wù)形成良性互補(bǔ)，更掌握了UWB 這一前沿的近距離通信技術(shù)，在智能家居、可穿戴設(shè)備領(lǐng)域均有用武之地。維持公司2014-15 年盈利預(yù)測分別為0.4/0.57 元，給予50倍PE，目標(biāo)價20 元，維持“增持”評級。
事件：增資收購鄭州聯(lián)睿電子，切入UWB 定位領(lǐng)域。公司公告增資收購鄭州聯(lián)睿電子100%股權(quán)，聯(lián)睿以UWB 無線超寬帶定位技術(shù)為核心，從事室內(nèi)高精度定位(分米級定位)技術(shù)的研發(fā)、開發(fā)及應(yīng)用。通過并購聯(lián)睿，中海達(dá)切入UWB 室內(nèi)定位領(lǐng)域，與其原有的室外高精度定位、三維激光掃描、海洋聲納測繪等技術(shù)形成了良好的互補(bǔ)。
UWB 應(yīng)用前景廣闊，市場空間超百億。由于導(dǎo)航定位信號來自衛(wèi)星，在室內(nèi)無法實現(xiàn)信號接收，因此室內(nèi)定位的發(fā)展相對滯后。UWB 是以極低功率在短距離內(nèi)高速傳輸數(shù)據(jù)的無線載波通信技術(shù)，由于抗干擾能力強(qiáng)、功耗低、保密性好等優(yōu)點(diǎn)，尤其適合室內(nèi)高精度定位，較WiFi、藍(lán)牙、RFID 等具有顯著優(yōu)勢，使用時對UWB 參考點(diǎn)與移動目標(biāo)上的UWB 標(biāo)簽進(jìn)行距離、時間的解算，從而獲得厘米級的精度。該技術(shù)廣泛用于戰(zhàn)場定位、虛擬商場、物流管理、電力巡檢等領(lǐng)域，市場空間超百億。中海達(dá)通過并購聯(lián)睿，不但打開室內(nèi)定位市場，可與三維地圖形成協(xié)同，更通過掌握UWB 技術(shù)，有望涉足智能家居、可穿戴設(shè)備市場。
超預(yù)期點(diǎn)：UWB 技術(shù)商用進(jìn)程加速；海洋多波束產(chǎn)品推出風(fēng)險提示：測繪行業(yè)競爭加劇；聯(lián)睿相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度低于預(yù)期。
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