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貝肯熊是韓國(guó)最受國(guó)民歡迎的卡通形象之一，網(wǎng)絡(luò)搜索條目達(dá)到1360 萬(wàn)，在搜狐視頻點(diǎn)擊率已達(dá)3 億多次，具備良好的變現(xiàn)基礎(chǔ)和能力，而此次合作使得奧飛貝肯擁有對(duì)"貝肯熊"商品化運(yùn)營(yíng)、影視作品發(fā)行、玩具衍生品開發(fā)和增值服務(wù)等權(quán)利，為奧飛IP陣容再添猛將。  
    動(dòng)漫龍頭全產(chǎn)業(yè)鏈布局持續(xù)，強(qiáng)IP大動(dòng)漫泛娛樂(lè)帝國(guó)誕生在即。我們認(rèn)為奧飛動(dòng)漫在動(dòng)漫影視知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)方面有良好的經(jīng)驗(yàn)和渠道，能夠幫助"貝肯熊"的相關(guān)內(nèi)容開發(fā)獲得成功。"貝肯熊"也是奧飛動(dòng)漫在收購(gòu)"喜洋洋與灰太狼"之后又一知名的動(dòng)漫形象，是奧飛動(dòng)漫首次整合海外知名動(dòng)漫卡通品牌，豐富了奧飛的泛娛樂(lè)IP陣營(yíng)，提升了奧飛內(nèi)容品牌高度。公司目前業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)涵蓋了從動(dòng)漫內(nèi)容創(chuàng)作、媒體發(fā)行到商品化授權(quán)、衍生產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)、直營(yíng)零售等各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，形成了動(dòng)漫+媒體+玩具+游戲的商業(yè)模式，并在傳統(tǒng)媒體、新媒體、廣告運(yùn)營(yíng)等領(lǐng)域全面布局，有望成為中國(guó)版迪士尼，愛(ài)樂(lè)游并表因素將使公司業(yè)績(jī)逐季增長(zhǎng)，我們看好公司發(fā)展前景。  
    維持"強(qiáng)烈推薦-A"投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2014~2016年EPS分別為0.76元，1.02元和1.36元，對(duì)應(yīng)現(xiàn)在的市盈率分別為47倍，35倍和27倍，我們強(qiáng)烈看好公司在整合動(dòng)漫IP資源的優(yōu)勢(shì)，以及圍繞動(dòng)漫IP打造大娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)王國(guó)的雄心，繼續(xù)維持 "強(qiáng)烈推薦-A"評(píng)級(jí)  
    風(fēng)險(xiǎn)提示："貝肯熊"項(xiàng)目再開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、游戲業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期