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    關(guān)注2：受益于航空產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，航電業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
    航電業(yè)務(wù)是公司的主要業(yè)務(wù)，2013 年航空產(chǎn)品的收入占比達(dá)到80%左右。公司的航電產(chǎn)品主要為各類國(guó)產(chǎn)機(jī)型進(jìn)行配套，訂單主要來(lái)源于國(guó)內(nèi)各大主機(jī)廠。飛機(jī)領(lǐng)域向來(lái)有“一代平臺(tái)，幾代航電”的說(shuō)法，隨著電子技術(shù)的發(fā)展，航電產(chǎn)品的更新?lián)Q代正逐漸提速，航電產(chǎn)品成本占整機(jī)成本的比例也越來(lái)越高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前在先進(jìn)戰(zhàn)斗機(jī)上航電系統(tǒng)成本已占到40%左右，對(duì)于電子戰(zhàn)飛機(jī)、預(yù)警機(jī)等甚至高達(dá)50%。
    我們認(rèn)為，公司將充分受益于我國(guó)航空產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，航電業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)主要來(lái)源于新機(jī)型的增加以及老機(jī)型航電產(chǎn)品的更新?lián)Q代。
    另外，未來(lái)我國(guó)低空空域開(kāi)放以及國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)項(xiàng)目的投產(chǎn)，也將進(jìn)一步增加公司航電產(chǎn)品的市場(chǎng)空間。預(yù)計(jì)公司航電業(yè)務(wù)的增速將高于我國(guó)航天產(chǎn)業(yè)增速，未來(lái)十年復(fù)合增速有望超過(guò)20%。
    關(guān)注3：民品業(yè)務(wù)和非航空防務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間充滿想象按照公司戰(zhàn)略規(guī)劃，未來(lái)航空軍品、民品、非航空防務(wù)的占比將達(dá)到3:4:3。按照2013 年航空軍品占比80%計(jì)算，未來(lái)民品和非航空防務(wù)的增幅將達(dá)到9 倍以上。當(dāng)前，公司在民品業(yè)務(wù)方面主要是依托電子技術(shù)的拓展，我們預(yù)計(jì)未來(lái)也可能會(huì)采取外延式收購(gòu)的方式；在非航空防務(wù)方面主要是向航天、船舶等領(lǐng)域拓展軍品業(yè)務(wù)。
    當(dāng)前，公司成立了創(chuàng)新基金和商業(yè)創(chuàng)新平臺(tái)，用于引導(dǎo)和支持子公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)民品和非航空防務(wù)將成為未來(lái)幾年公司業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。