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>> 海通證券-蘇寧云商(002024)業(yè)績快報(bào)點(diǎn)評(píng)-140731
上傳日期:   2014/7/31 大?。?/td>   202KB
格式:   pdf  共4頁 來源:   
評(píng)級(jí):   中性 作者:   汪立亭,李宏科,路穎
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告

    收入下降的主要原因在于:(1)行業(yè)景氣度差,外部增長動(dòng)力不足;(2)2013年同期有家電激勵(lì)政策,基數(shù)較高;(3)公司年初實(shí)施了組織調(diào)整及體系優(yōu)化工作,組織及人員磨合調(diào)整對(duì)收入產(chǎn)生一定負(fù)面影響。但二季度公司在用戶體驗(yàn)和供應(yīng)鏈效率等方面進(jìn)一步聚焦,銷售收入回升,其中二季度收入僅略降0.14%,較一季度(-15.93%)明顯改善。
    易購方面,公司上半年實(shí)現(xiàn)含稅收入82.82億元,同比下降21.96%。其中一、二季度易購收入分別為33億元和49.82億元,分別同比下降26.65%和19.18%,降幅收窄,二季度較一季度環(huán)比增長約50.97%。但相比電商行業(yè)上半年同比增長約61%的增速,其線上業(yè)務(wù)表現(xiàn)明顯弱于行業(yè)和競爭對(duì)手。
    公司上半年毛利率較去年同比基本持平,但費(fèi)用方面:人員費(fèi)用增長較快,同時(shí)計(jì)提公司債券利息增加,財(cái)務(wù)費(fèi)用增長,同時(shí)上半年收入下降,導(dǎo)致費(fèi)用率依然較2013年同期有所提升;此外,報(bào)告期內(nèi)公司所投資的PPTV經(jīng)營虧損對(duì)投資收益影響了-8115萬元。綜合以上,公司上半年?duì)I業(yè)虧損10.47億元,歸屬凈利潤虧損7.49億元,同比下降202.06%,其中一二季度分別虧損4.34億元和3.15億元,同比下降187.98%和230.84%。
    報(bào)告期內(nèi),公司在大陸新開店面62家,關(guān)閉各類店面64家,凈減少2家門店;在香港新開店面2家,關(guān)閉店面4家;日本新開店面3家,關(guān)閉店面2家;截止報(bào)告期末,公司在大陸、香港和日本分別擁有1583、27和13家門店,合計(jì)擁有1623家門店。物流基地方面,報(bào)告期內(nèi)福州、中山物流基地建成并投入使用;同時(shí)提高物流運(yùn)營能力,提高配送效率,改善消費(fèi)者體驗(yàn),6月份,公司物流妥投率達(dá)到了99.02%,消費(fèi)者服務(wù)滿意度達(dá)到了95%。
    二季度環(huán)比一季度,公司收入、同店增速、虧損額和線上收入等指標(biāo)均有不同程度改善,但總體上半年依然較弱的經(jīng)營和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)仍將壓制市場情緒和公司估值,公司需要更多資源投入和更強(qiáng)執(zhí)行力,以促進(jìn)轉(zhuǎn)型積極效果出現(xiàn)。
    
 
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