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口服制劑產(chǎn)品收入3.55 億元，較去年同期下降9%，拉低了公司整體收入增速，13 年公司桂枝茯苓膠囊等獨(dú)家產(chǎn)品入選新版基藥目錄，但受限于各省招標(biāo)進(jìn)程緩慢，現(xiàn)在多省執(zhí)行的是12 年之前基藥物目錄，新目錄各個(gè)省還沒(méi)有開(kāi)始大規(guī)模的招標(biāo)，等新一輪基本藥物招標(biāo)完成，公司口服品種將迎來(lái)快速增長(zhǎng)。
    銀杏二萜內(nèi)酯注射液支撐公司長(zhǎng)期發(fā)展
    銀杏二萜內(nèi)酯注射液上半年約 0.2 億元的銷售收入，目前銷售主要采用代理模式（江蘇為自營(yíng)），由于招標(biāo)放緩的，目前在各省主要走備案通道。銀杏二萜內(nèi)酯注射液是公司歷時(shí)八年打造的新一代高純度銀杏葉注射液，有效成分達(dá)到95%，療效明顯優(yōu)于傳統(tǒng)銀杏注射液。銀杏提取物注射液的市場(chǎng)容量有60 億，未來(lái)幾年有望快速替代傳統(tǒng)銀杏提取注射液，待各地藥品招標(biāo)進(jìn)程加快，預(yù)計(jì)15 年銷售開(kāi)始放量。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議
    隨著大股東和管理層參與定增，公司未來(lái)幾年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定，預(yù)計(jì)14-15 年每股收益分別為0.91 元、1.16 元、1.44 元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)14 年P(guān)E 39，給予公司“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)34 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    中成藥降價(jià)；新藥銷售不達(dá)預(yù)期