>> 宏源證券-北玻股份(002613)外延擴張邁出實質(zhì)一步-150105
| 上傳日期： |
2015/1/6 |
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| 653KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
李強，曲偉 |
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公司占北玻海泰55%股份，控股北玻海泰，其他出資人為泰威公司和盧映川以技術(shù)出資。該公司未來主營產(chǎn)品為高溫玻璃噴墨機、玻璃切割機以及工廠自動化解決方案。
新產(chǎn)品前景看好。噴墨玻璃機能夠在玻璃表面直接噴印各種圖案，實現(xiàn)高效、無版，低成本、色彩豐富的即時加工，而且打印服務(wù)的市場也有平均每月4 億的市場；盧映川的原海利寧公司長年從事玻璃切割業(yè)務(wù)，新公司將提供足夠的平臺與資金支持，實現(xiàn)產(chǎn)能翻番；在建筑玻璃以及其他非規(guī)?；ＡЪ庸ば袠I(yè)，基本都是手工作業(yè)或半自動化作業(yè)，整個中國玻璃自動化生產(chǎn)線改造將有400 億的市場容量
增厚業(yè)績明顯。本項目籌備期為3 個月，2015 年投產(chǎn)，第1 年達(dá)產(chǎn)率為60%，投產(chǎn)第2 年達(dá)產(chǎn)率為100%。三年規(guī)劃收入分別為5000、8000、13000 萬元，利潤為600-800、1200-1500、2000-3000 萬元。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍有亮點，產(chǎn)業(yè)鏈延伸仍然可期。主業(yè)增長主要來自低輻射鍍膜設(shè)備、TCO 設(shè)備、高端玻璃制品等，是公司業(yè)績的保證；產(chǎn)業(yè)鏈延目前伸已邁出實質(zhì)性一步，我們認(rèn)為后續(xù)外延擴張仍值得期待。
維持“買入”評級。預(yù)計2014-2016 年EPS 分別為0.09、0.2、0.33元，對應(yīng)PE 分別為89X、40X、24X。
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