>> 民族證券-江鈴汽車(000550)業(yè)績穩(wěn)定,支撐股價上行-150121
| 上傳日期： |
2015/1/22 |
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作者： |
曹鶴 |
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利潤總額24.30 億元，同比增長26.39%。歸屬上市公司股東凈利潤21.08 億元，同比增長24.4%。
江鈴汽車業(yè)績快報顯示，凈利潤增長主要來源于銷量上升和本期公司收到的政府補劣。根據(jù)2013 年政府補劣1.73 億元估計，政府補劣占凈利潤比例很少，主要增長勱力來源于銷量上升。自2013 年開始，江鈴汽車銷量增速步入快車道，營收及凈利潤也開始穩(wěn)步上升。
2014 年輕卡行業(yè)國四升級成為輕卡行業(yè)負增長的因素，但對技術(shù)和成本占據(jù)優(yōu)勢的江鈴汽車卻是發(fā)展契機。2015 年競品儲備都較為充分，江鈴汽車的優(yōu)勢在于定位中高端，品牌影響力高，符合輕卡行業(yè)未來趨勢，同時2014 年已經(jīng)布局充分，在行業(yè)回暖后雖然增長會有所減慢，但仍然可以保持穩(wěn)定的增長水平。
福特品牌商用車今年增速相對放緩，但其銷量在輕客領(lǐng)域仍然穩(wěn)居第一，品牌影響力在輕客領(lǐng)域也居首位，同時新款車型在研發(fā)中，預(yù)計可在2016 年上市。在這個領(lǐng)域，其地位不易勱搖。
此外皮卡和SUV 以及重卡豐富其產(chǎn)品系列，有利于擴大市場規(guī)模，新款SUV 投放也意在在高速增長的SUV 市場中占領(lǐng)一席之地，福特品牌和渠道利于其推廣。
江鈴汽車與福特合作的全面加深可以使其借劣福特的技術(shù)、品牌、銷售渠道擴大產(chǎn)品的市場份額，提高市場占有率，因此中長期看，江鈴汽車具備繼續(xù)向前發(fā)展的勱力。
預(yù)計2015 年、2016 年 、2017 年的EPS 為3.07、3.47、4.00，對應(yīng)EPS 為12.89、11.40、9.92。
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