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訊飛在中文智能語音技術(shù)領(lǐng)域處于國內(nèi)絕對(duì)領(lǐng)先地位，在智能語音、智能家居軟硬件相關(guān)領(lǐng)域具有長期的積累和完整的語音交互解決方案；此次與京東智能JD+生態(tài)圈的布局緊密相結(jié)合，進(jìn)入許多智能硬件公司，催生更多優(yōu)秀的產(chǎn)品和應(yīng)用，推動(dòng)智能家居行業(yè)高速成長。2C 業(yè)務(wù)方面，訊飛語音輸入法用戶數(shù)達(dá)1.4億，靈犀語音助手用戶數(shù)已經(jīng)超過3,000 萬；2B 業(yè)務(wù)方面，公司語音技術(shù)的行業(yè)應(yīng)用主要面向手機(jī)、車載及家電行業(yè)，相關(guān)產(chǎn)品的語音技術(shù)應(yīng)用更具實(shí)用性。京東完整的智能生態(tài)鏈和訊飛成熟的語音技術(shù)和服務(wù)能力相結(jié)合，可以降低智能語音的門檻，讓更多產(chǎn)品擁有人性化的交互方式。
    收購上海瑞元100%股權(quán)，構(gòu)建數(shù)據(jù)分析與優(yōu)化閉環(huán)
    上海瑞元基于自主研發(fā)的信令分析軟硬件產(chǎn)品和服務(wù)，幫助移動(dòng)運(yùn)營商提升移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶體驗(yàn)，并提供大數(shù)據(jù)分析支撐。訊飛語音云平臺(tái)及靈犀、訊飛語音輸入法等擁有較大的用戶規(guī)模及大量的數(shù)據(jù)資源；上海瑞元信令產(chǎn)品可以和訊飛靈犀應(yīng)用及客服分析等產(chǎn)品形成互補(bǔ)，從而形成業(yè)務(wù)與用戶數(shù)據(jù)分析與優(yōu)化閉環(huán)，在語音生態(tài)圈構(gòu)建大數(shù)據(jù)分析平臺(tái)。
    盈利預(yù)測與估值
    我們預(yù)計(jì)公司2014~2016 年EPS 分別為0.48、0.73、1.00 元，分別對(duì)應(yīng)90、59、43 倍PE。考慮到公司較好的穩(wěn)定增長性，以及擁有基礎(chǔ)核心IT 技術(shù)的稀缺性，未來持續(xù)并購加速布局，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    風(fēng)險(xiǎn)提示移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)語音業(yè)務(wù)市場推廣低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；口語測評(píng)業(yè)務(wù)向全國推廣低于在預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；語音識(shí)別行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。