>> 中信建投-天奇股份(002009)應(yīng)用工業(yè)4.0技術(shù)深耕汽車產(chǎn)業(yè)-150320
| 上傳日期： |
2015/3/20 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
高曉春 |
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本項目屬研發(fā)項目，第2 年開始投產(chǎn)、滿產(chǎn)后效益可觀項目計算期為12 年，其中建設(shè)期為2 年；第1 年為研發(fā)及設(shè)備招標，第2 年達到生產(chǎn)負荷的20%，第3 年、第4 年分別為70%、90%，第5 年滿負荷生產(chǎn)。項目正常年份可實現(xiàn)營業(yè)收入39980 萬元（不含稅），實現(xiàn)利潤總額7368.7 萬元。
項目投產(chǎn)后將驅(qū)動傳統(tǒng)主業(yè)增長，后續(xù)服務(wù)值得期待公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)自動化物流裝備系統(tǒng)工程下游主要是汽車整車、汽車零部件及礦山、碼頭等，12、13 年該業(yè)務(wù)收入增速分別為27.56%和-5.1%。本項目投產(chǎn)后將增強公司在汽車整車企業(yè)的產(chǎn)品服務(wù)能力，且遠程數(shù)據(jù)采集決策平臺技術(shù)還可應(yīng)用到航空、冶金等行業(yè)，投產(chǎn)后將驅(qū)動傳統(tǒng)主業(yè)增長。目前公司已在國內(nèi)各大汽車集中區(qū)建設(shè)12 個服務(wù)銷售維保中心，而該項目產(chǎn)品能夠植于維護服務(wù)調(diào)度應(yīng)用，響應(yīng)汽車生產(chǎn)線的及時性維保需求，未來圍繞汽車生產(chǎn)線的服務(wù)值得期待。
2015 年起公司將跑步進入“盈利能力提升期”預(yù)計未來3 年，物流系統(tǒng)工程業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長為盈利能力提升提供基礎(chǔ)保障，本項目實施后將增強物流系統(tǒng)工程業(yè)務(wù)增長的動力；2014 年后風(fēng)電板塊將盈利，有望徹底甩掉風(fēng)電業(yè)務(wù)對業(yè)績增長的沉重包袱；循環(huán)經(jīng)濟業(yè)務(wù)收入復(fù)合增速超過30%、毛利率超過50%，將成為盈利能力提升最重要的驅(qū)動力。2015 年起在物流系統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)增、風(fēng)電盈利、循環(huán)經(jīng)濟高毛利的驅(qū)動下，公司將跑步進入“盈利能力提升期”。
盈利預(yù)測與投資建議
天奇股份是中證工業(yè)4.0 指數(shù)的樣本股，公司將應(yīng)用工業(yè)4.0技術(shù)深耕汽車產(chǎn)業(yè)。預(yù)計14-16 年公司攤薄EPS 為0.38、0.54和0.73 元，維持“買入”評級，上調(diào)目標價至36.0 元。
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