>> 國(guó)金證券-天奇股份(002009)切入工業(yè)4.0領(lǐng)域,公司市值有望繼續(xù)提升-150319
| 上傳日期： |
2015/3/23 |
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買入 |
作者： |
后立堯 |
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汽車工業(yè)是工業(yè)領(lǐng)域的重要支撐，是目前生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)自動(dòng)化水平最高的一個(gè)行業(yè)，也將是工業(yè)4.0 模式最先興起的一個(gè)行業(yè)。工業(yè)3.0 時(shí)代智能裝備大規(guī)模應(yīng)用于汽車工業(yè)，而到工業(yè)4.0 時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等都將普遍應(yīng)用于工業(yè)生產(chǎn)流程，從而實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)柔性化、產(chǎn)品定制化等。公司是目前國(guó)內(nèi)為數(shù)不多從3.0 跨向4.0時(shí)代的企業(yè)，憑借超前的戰(zhàn)略布局和多年的行業(yè)積累，有望站在工業(yè)4.0 的浪潮之巔。
數(shù)據(jù)是工業(yè)4.0 的核心，公司未來在工業(yè)4.0 領(lǐng)域有望成為龍頭企業(yè)。1）公司在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)——汽車物流自動(dòng)化系統(tǒng)集成領(lǐng)域有豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，其項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)包括裝備制造、調(diào)試及維護(hù)等方面，而在數(shù)據(jù)采集和分析方面相對(duì)薄弱。2）去年5 月份公司與西門子總部簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，具體內(nèi)容是將狀態(tài)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)應(yīng)用于汽車行業(yè)的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)設(shè)備的遠(yuǎn)程監(jiān)測(cè)，降低維護(hù)成本。通過與西門子的合作，公司學(xué)習(xí)到了數(shù)據(jù)采集、分析和數(shù)據(jù)平臺(tái)搭建方面的經(jīng)驗(yàn)。3）本次項(xiàng)目的重心仍然在數(shù)據(jù)方面，公司深刻認(rèn)識(shí)到數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)在未來實(shí)現(xiàn)工業(yè)4.0 中的重要性，未來可能以數(shù)據(jù)服務(wù)創(chuàng)新商業(yè)模式，提升裝備制造的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，同時(shí)也可能在其他領(lǐng)域提供數(shù)據(jù)服務(wù)，打開未來成長(zhǎng)空間。
公司是目前市場(chǎng)上稀缺的多項(xiàng)業(yè)務(wù)均處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展和二級(jí)市場(chǎng)投資風(fēng)口，且有可能成為多個(gè)行業(yè)龍頭的投資標(biāo)的，市值成長(zhǎng)空間仍可看高一線。1）汽車拆解行業(yè)，公司目前是汽車拆解行業(yè)里布局最為齊全的企業(yè)，擁有裝備制造+報(bào)廢汽車回收拆解運(yùn)營(yíng)+二手汽車零部件電商交易平臺(tái)；2）公司參股的北京永正嘉盈旗下的中再交易網(wǎng)和二手熊貓網(wǎng)是目前循環(huán)經(jīng)濟(jì)和二手汽配件領(lǐng)域最大的B2B 交易平臺(tái)，具備一定的稀缺性和很好的成長(zhǎng)性；3）工業(yè)4.0 領(lǐng)域未來的數(shù)據(jù)服務(wù)龍頭企業(yè)，憑借與西門子的合作以及在后續(xù)在此領(lǐng)域投資的不斷加大，公司有望實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的重大創(chuàng)新。4）電商物流龍頭企業(yè)，公司與Swisslog 等多家企業(yè)合作進(jìn)軍電商物流行業(yè)，盡享行業(yè)高增長(zhǎng)；
對(duì)標(biāo)美股LKQ，公司長(zhǎng)期市值有較大成長(zhǎng)空間。美股LKQ2006-2014 年業(yè)績(jī)從8 億美元增長(zhǎng)至67 億美元，凈利潤(rùn)從0.4 億美元增長(zhǎng)至3.8 億美元，當(dāng)前市值近80 億美元。我們認(rèn)為從中美汽車保有量對(duì)比來看，兩者差距不大，未來國(guó)內(nèi)有望出現(xiàn)一家300-400 億市值的公司。目前來看，天奇最有可能成為行業(yè)龍頭，同時(shí)考慮到其在工業(yè)4.0 和電商物流等高增長(zhǎng)行業(yè)的完善布局，其市值仍然有較大成長(zhǎng)空間。
投資建議
我們上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)2015/2016 年凈利潤(rùn)為2.14、2.96 億元，EPS 分別為0.58、0.79 元（考慮攤薄后），維持“買入”評(píng)級(jí)，上調(diào)年內(nèi)目標(biāo)價(jià)至40 元。
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