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    14Q4 收入降7%、凈利增50%，14Q1-Q3 收入分別下降9.75%、9.72%、16.14%，凈利分別下降28%、44%、115%。Q4 凈利大增主要由于低基數(shù)原因。
    ◆大多品牌收入均呈下滑，加盟降幅高于直營
    從收入拆分來看，（1）14年公司渠道凈增13家、總店數(shù)586家，外延增長2%，同店下滑較多；14年瑪麗品牌關(guān)店較多。
    （2）分渠道來看，加盟下滑高于直營：直營和加盟出貨收入分別下降6%和20%；電商收入4000多萬（其中唯品會(huì)2710萬），增長30%；第五季銷售和去年持平，約1.5億。
    （3）分品牌來看，14年僅吉高特由于低基數(shù)實(shí)現(xiàn)了增長（595%），朗姿、萊茵、卓可、瑪麗分別下降10%、11%、20%、7%。
    （4）從量價(jià)看，14年銷量下降19.01%，從而推出價(jià)格上升10%，這主要由于過季貨品銷售占比下降。
    （5）分地區(qū)來看，西南地區(qū)下降最少（-0.96%），華北、東北、華東、中南、西北分別下降7%、14%、8%、16%、27%。
    ◆毛利率下降，費(fèi)用率上升，存貨壓力仍存、過季貨品占比40%毛利率：14年毛利率下降1.06PCT至60.66%，主要由于打折力度加大。14Q1-14Q4單季毛利率分別為58.28%（-2.64PCT）、66.53%（+3.06PCT）、60.92%（-1.16PCT）、60.01%（-0.91PCT）。
    費(fèi)用率：14年銷售費(fèi)用率提升3.65PCT至32%，其中職工薪酬、廣告宣傳費(fèi)分別增長14%、45%；管理費(fèi)用率提升2.12PCT至15.55%，財(cái)務(wù)費(fèi)用由負(fù)轉(zhuǎn)正主要由于理財(cái)方式變化、利息收入計(jì)入投資收益。14Q4銷售費(fèi)用率升0.58PCT至28.88%，管理費(fèi)用率升1.35PCT 至14.78%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率升4.16PCT至2.04%。
    其他財(cái)務(wù)指標(biāo)：1）存貨較期初降4%至5.58億，盡管存貨較年初下降，但存貨/收入為45%（較13年上升3PCT），且結(jié)構(gòu)中過季貨品占比仍為40%；存貨跌價(jià)準(zhǔn)備/存貨為19%。
    2）應(yīng)收賬款較年初降6%至1.08億，主要由于加強(qiáng)商場回款力度。
    3）資產(chǎn)減值損失同比增65%至5257萬（存貨跌價(jià)損失和壞賬損失分別增加2142萬和-68萬）。
    4）營業(yè)外收入同比增10%至1817萬，主要來自政府補(bǔ)助增加。