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維持2015-16 年每股收益分別0.98、1.16 元的盈利預(yù)測(cè)，維持增持，維持目標(biāo)價(jià)30 元。
    2014 年業(yè)績(jī)符合預(yù)期。2014 年收入25 億元，同比增長(zhǎng)28%；歸母凈利潤(rùn)2.8 億元，同比增長(zhǎng)15%；扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36%；每股收益0.68 元，與業(yè)績(jī)快報(bào)一致。大中型客車空調(diào)保持高盈利，毛利率45%。乘用車空調(diào)收入快速擴(kuò)張，同比增長(zhǎng)53%。
    新能源電動(dòng)空調(diào)進(jìn)一步放量。我們預(yù)計(jì)2015 年公司新能源客車空調(diào)銷售1 萬套以上（同比+100%），且新能源客車電動(dòng)空調(diào)毛利率高出傳統(tǒng)客車空調(diào)20%以上。多款自主品牌插電混合動(dòng)力乘用車將于2016 年投放市場(chǎng)，電動(dòng)空調(diào)配套需求集中釋放。自主品牌加快插電混合動(dòng)力乘用車研發(fā)投入，多款車型將于2015 年投放市場(chǎng)，乘用車電動(dòng)空調(diào)配套需求集中釋放。
    催化劑：下階段新能源汽車補(bǔ)貼政策發(fā)布；軌交業(yè)務(wù)訂單公布。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車推廣不及預(yù)期。