>> 中信建投-天奇股份(002009)積極開闊自動立體化倉儲市場，加快布局廢舊汽車回收網(wǎng)點-150415
| 上傳日期： |
2015/4/15 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
高曉春 |
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簡評
扣非后業(yè)績下降主要因風竹破產(chǎn)計提壞賬2000 萬元等報告期扣非后凈利潤4219 萬元、同比下降4.86%，主要因竹風破產(chǎn)、母公司代支付款項計提壞賬2000 萬，控股子公司江蘇一汽鑄造公司銷售費用增加。
風電業(yè)務大幅減虧，預計2015 年起將盈利
報告期內風電業(yè)務實現(xiàn)收入7.84 億元，歸母凈利潤-222 萬元（虧損），相比2013 年的歸母虧損1451 萬元，虧損額度大幅減小。
14 年風電小幅虧損的原因是風電葉片訂單推遲至2015 年交付與歐元貶值。公司將繼續(xù)通過調整產(chǎn)品結構和客戶結構，并提升鑄件和機加工的盈利能力，預計15 年起風電業(yè)務將逐步實現(xiàn)盈利。
訂單充足，為傳統(tǒng)主業(yè)增長提供支撐
至2014 年底公司有6.6 億元的合同金額未確認收入，2015 年1-3月新簽大訂單合計4.22 億元，主要是為整車企業(yè)提供的自動化生產(chǎn)線。預計公司目前在手訂單合計約13 億元，較為充足的訂單為公司傳統(tǒng)主業(yè)的增長提供有力支撐。
增持歐保天奇股權，強化廢舊汽車回收全產(chǎn)業(yè)鏈布局公司擬以930 萬元的價格受讓歐綠保持有歐保天奇15%的股權，完成后公司持股比例上升至55%、歐綠保持股比例下降至25%。
增持歐綠保股權將強化公司在廢舊汽車回收全產(chǎn)鏈的布局。
積極開闊自動立體化倉儲市場，加快布局廢舊汽車回收網(wǎng)點布局2015 年公司將通過戰(zhàn)略合作等外延式發(fā)展，提高在自動化倉儲分揀市場的行業(yè)地位，打開新的成長空間?；趶U舊汽車回收行業(yè)的兩大屬性：區(qū)域限制和牌照限制，預計公司仍將通過外延式方式擴大回收網(wǎng)點，未來2-3 年將擴大到8-10 個，為實現(xiàn)跨越式發(fā)展打下基礎。
盈利預測及投資建議
天奇股份是中證工業(yè)4.0 指數(shù)的樣本股，公司將應用工業(yè)4.0 技術深耕汽車產(chǎn)業(yè)。預計15-16 年公司攤薄EPS 為0.54 和0.73 元，維持“買入”評級和目標價36.0 元。建議參照2 月11 日公司深度《“大浪淘金”系列之二：開啟“盈利能力提升期》。
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