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我們維持對(duì)公司的觀點(diǎn)：1）多個(gè)核心品種均處在較好成長(zhǎng)期，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)未來(lái)2-3年保持高增長(zhǎng)的確定性強(qiáng)，是內(nèi)生增長(zhǎng)最快的醫(yī)藥股，當(dāng)前市值上升空間大；2）公司過(guò)往歷史來(lái)看，依靠外延式收購(gòu)獲得優(yōu)質(zhì)品種的能力較強(qiáng)，未來(lái)公司仍會(huì)堅(jiān)持外延式發(fā)展戰(zhàn)略，如實(shí)施一定體量的并購(gòu)則有望成為超預(yù)期的催化劑，近期公司停牌公告重大事項(xiàng)也印證了我們的判斷。我們預(yù)估公司2015-2017年EPS分別為0.60、0.87、1.23元，對(duì)應(yīng)2015-2017年動(dòng)態(tài)PE分別為45X、31X、22X，繼續(xù)維持“增持”評(píng)級(jí)，繼續(xù)看好公司未來(lái)的成長(zhǎng)空間。
    股價(jià)表現(xiàn)催化劑。業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)；新產(chǎn)品獲批；外延收購(gòu)新的品種。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。費(fèi)用率維持在高位侵蝕利潤(rùn)；產(chǎn)品招標(biāo)降價(jià)超預(yù)期；主打產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)格局惡化。