>> 銀河證券-中鼎股份(000887)業(yè)績持續(xù)高增長符合預(yù)期;‘互聯(lián)網(wǎng)+‘、汽車后市...-150430
| 上傳日期： |
2015/5/4 |
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推薦 |
作者： |
王華君，陳顯帆 |
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公司盈利能力繼續(xù)提升，綜合毛利率和凈利率分別較2014 年底增長1.12pct、1.33pct。我們預(yù)計公司未來幾個季度業(yè)績將逐漸提升。
公司積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大新能源環(huán)保汽車、航空航天、石化、關(guān)鍵裝備用高端密封件產(chǎn)品市場開拓力度；通過技術(shù)革新、配方優(yōu)化、成本挖潛、節(jié)能降耗、產(chǎn)業(yè)整合等有效措施，不斷提升公司的營利水平。我們預(yù)計公司業(yè)績將繼續(xù)高速增長，盈利能力將不斷提升。
（二）“互聯(lián)網(wǎng)+”，打造汽車后市場電商服務(wù)平臺
公司擬投資5.86 億元打造汽車后市場電商服務(wù)平臺，主要建設(shè)內(nèi)容包括線上電商系統(tǒng)、物流配送體系和售后服務(wù)2S 連鎖店、新能源汽車智能充電終端等線下連鎖服務(wù)體系三大部分。
其中，建立新能源汽車智能充電O2O 運營模式是利用車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，構(gòu)建新能源汽車充電服務(wù)新型業(yè)態(tài)。在充電樁數(shù)量放大后，充電樁將扮演能源互聯(lián)網(wǎng)架構(gòu)中的變現(xiàn)端口和流量入口的角色，整個行業(yè)的價值將通過商業(yè)模式創(chuàng)新而被不斷重估。本項目通過“線上APP +充電運營平臺+線下充電終端”的O2O 服務(wù)，實現(xiàn)人、車、樁有機(jī)地串聯(lián)，構(gòu)建新能源汽車充電服務(wù)新型業(yè)態(tài)，突破新能源汽車推廣應(yīng)用瓶頸。率先布局搶占能源互聯(lián)網(wǎng)和新能源汽車車聯(lián)網(wǎng)信息采集終端，這在數(shù)據(jù)為王的互聯(lián)網(wǎng)時代具有很強的戰(zhàn)略意義。
根據(jù)方案，該項目以上市公司強大的汽車零部件制造、銷售能力為依托，整合公司擁有的國內(nèi)、國際市場汽車產(chǎn)業(yè)鏈資源，以車主在養(yǎng)車、用車過程中的實際需求為導(dǎo)向，打造集線上電商系統(tǒng)、物流配送體系和線下服務(wù)體系為一體的汽車后市場電商服務(wù)平臺。
此次定增發(fā)力“O2O”意義重大。集成云計算、大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等成熟先進(jìn)的信息技術(shù)，通過構(gòu)建O2O 商業(yè)模式，實現(xiàn)線上展示交易與線下零部件供應(yīng)、汽車維修養(yǎng)護(hù)及新能源汽車智能充電等專業(yè)服務(wù)的有機(jī)融合，將成功突破汽車后市場電商的“最后一公里”瓶頸，為公司持續(xù)發(fā)展提供強勁后動力。
公司2014 年公告和與上海摯達(dá)科技發(fā)展有限公司共同發(fā)起設(shè)立摯達(dá)中鼎（安徽）新能源科技有限公司；新公司注冊資本為人民幣1000 萬元，甲乙雙方出資比例分別為55％和45％，主要生產(chǎn)電動汽車充電樁產(chǎn)品。上海摯達(dá)是全國領(lǐng)先的新能源汽車智能充電產(chǎn)品和服務(wù)配套高科技企業(yè)，獲得“全球電動汽車服務(wù)專業(yè)運營資質(zhì)”，是特斯拉中國最早簽約的充電服務(wù)專業(yè)提供商之一；在全國超過40 個城市500 多個社區(qū)為特斯拉、上汽、北汽、江淮等眾多新能源汽車公司提供智能充電產(chǎn)品、上門充電服務(wù)、公共充電導(dǎo)航等配套業(yè)務(wù)；計劃以O(shè)2O 模式，建設(shè)覆蓋全國的上門汽車充電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，同時打造基于物聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)的充電共享信息平臺，為新能源汽車大規(guī)模走入家庭做好充電產(chǎn)品與服務(wù)的配套。
（三）擬收購德國WEGU：抗震降噪技術(shù)的領(lǐng)跑者
德國WEGU 是歐洲抗震降噪技術(shù)方面的主要領(lǐng)跑者之一，在抗震降噪技術(shù)方面具有世界領(lǐng)先技術(shù)水平；并能為汽車總成、電動汽車提供智能解決方案，目前客戶均為國際頂級的汽車品牌（寶馬、奔馳、奧迪、路虎等世界頂級主機(jī)商）。德國WEGU 2013 年收入4852 萬歐元，EBITDA 為977 萬歐元，凈利潤577 萬歐元；2014 年上半年營業(yè)收入2671 萬歐元，EBITDA 為619 萬歐元，凈利潤378 萬歐元。收購價為9500 萬歐元。
我們認(rèn)為抗震降噪技術(shù)是未來汽車發(fā)展大趨勢，市場前景看好?？紤]自然增長及中鼎股份入主帶來的增量，我們預(yù)計2015 年德國WEGU 凈利潤有望大幅超過1000 萬歐元。
（四）將持續(xù)整合全球優(yōu)質(zhì)資源，完善延生產(chǎn)業(yè)鏈
中鼎股份發(fā)展戰(zhàn)略為：（1）產(chǎn)品由零件向部件升級；（2）產(chǎn)品從汽車向多元化發(fā)展；（3）市場從傳統(tǒng)汽車向節(jié)能環(huán)保、新能源汽車拓展；（4）從產(chǎn)品向服務(wù)拓展；（5）加快海外市場開拓、海外兼并重組。公司將運用資本手段做大做強上市公司，不斷整合國內(nèi)外優(yōu)勢資源，不斷完善延伸產(chǎn)業(yè)鏈及產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域。
公司此前連續(xù)收購5 家美國公司和德國KACO，本次收購將幫助公司持續(xù)整合全球優(yōu)質(zhì)資源。公司將引進(jìn)德國WEGU 世界領(lǐng)先的抗震降噪技術(shù)并進(jìn)行消化吸收再創(chuàng)新，提升公司在降噪系統(tǒng)領(lǐng)域、特別是電動汽車靜音降噪系統(tǒng)解決方案方面的技術(shù)水平，未來將逐步打破汽車用高端減震產(chǎn)品市場國外廠商的壟斷。此外，德國WEGU 的客戶均為國際頂級汽車品牌，將積極拓寬中鼎的產(chǎn)品進(jìn)入高端品牌汽車供應(yīng)領(lǐng)域。
（五）戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型打開成長空間，未來將打造“千億中鼎”
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