>> 國信證券-迪馬股份(600565)深度報告-強勢進軍軍工機器人-150522
| 上傳日期： |
2015/5/22 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
梁錚 |
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此報告為加密報告 |
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發(fā)達國家的研究已有幾十年的基礎，美國處于世界領先地位，產(chǎn)品已經(jīng)少量裝備部隊；俄羅斯、法國、英國等發(fā)達國家在此領域的發(fā)展也居于世界前列。
中國在外骨骼領域的研究已有近10 年的歷史。公司與成電合作是公司強勢進軍軍工機器人的第一步，成電在此領域的研究有相當?shù)膬?yōu)勢。
外骨骼機器人是涉及軍民融合的大領域，軍用、民用市場前景都很廣闊。軍用上，我國陸軍約85 萬；民用上，患有不同程度的肢體殘疾多達3000 萬人，這些都可能成為外骨骼機器人的潛在用戶。
主業(yè)地產(chǎn)將保持穩(wěn)健增長
公司14 年完成東銀集團重大資產(chǎn)重組，地產(chǎn)業(yè)務收入占比近90%，公司成為重慶東銀集團旗下唯一房地產(chǎn)開發(fā)平臺，東銀控股承諾2015、2016 年扣非歸母凈利潤9.11、9.45 億元，對應EPS 分別為0.39、0.40 元。
公司地產(chǎn)業(yè)務堅持立足重慶，逐步向西南、華中、華東等較高溢價地區(qū)拓展的區(qū)域布局策略。公司房地產(chǎn)主要戰(zhàn)略：1）以重慶為中心，輻射成都、綿陽，積極布局武漢，上海等城市；2）定位首臵+首改產(chǎn)品，加大改善性住房比例；3）區(qū)域戰(zhàn)略發(fā)展目標下通過收購兼并合作等方式獲取優(yōu)質(zhì)土地儲備。
專用車細分領域的龍頭
專用車準入門檻將進一步提高，行業(yè)內(nèi)整合加快，市場集中度將進一步提高。
公司的專用車業(yè)務將逐步戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，向多元化發(fā)展，并積極拓展海外市場。公司在防彈運鈔車子領域位居市場第一；公司具備軍品研制資格、武器裝備科研生產(chǎn)單位二級保密資格，其裝備已服務于陸、海、空和二炮等多個兵種。
風險提示
公司與成電合作開發(fā)外骨骼機器人尚處市場前期，市場開拓具有不確定性。
經(jīng)濟增長放緩，房地產(chǎn)投資產(chǎn)出減速，未來房地產(chǎn)贏利空間有下滑的風險。
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