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    點(diǎn)評(píng)：
    商超收入明顯增長(zhǎng)，但專賣店和電商銷售一般。上半年公司商超收入17179.09萬元，同比增長(zhǎng)100.44%。但專賣店銷售下滑，電商收入4736.81萬元，同比增長(zhǎng)只有10.88%。公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的方向是對(duì)的，但前期費(fèi)用投入比較大，銷售費(fèi)用率達(dá)36.29%，管理費(fèi)用率達(dá)51.33%，遠(yuǎn)高于收入增長(zhǎng)21.37%。
    公司品類豐富是未來發(fā)展關(guān)鍵。雖然好想你棗，定位為"健康零食"，但在零食中"棗"的消費(fèi)是很小的品類，依靠單一的"棗"品類很難支撐公司在專賣店、商超系統(tǒng)的巨額投入，也很難支撐公司結(jié)合"互聯(lián)網(wǎng)+"開展的020業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為，通過豐富品類，提升規(guī)模效應(yīng)，從而提高盈利水平是未來發(fā)展關(guān)鍵。
    維持公司"增持"評(píng)級(jí)。預(yù)測(cè)2015/16/17年EPS（攤?。┓謩e為0.24/0.37/0.54元，對(duì)應(yīng)2015/16/17年P(guān)E92.66/58.19/40.73倍，維持公司"增持"評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)拓展不達(dá)預(yù)期。