>> 國泰君安-中國平安(601318)2015年中報點評：保險業(yè)務(wù)品質(zhì)佳,互金生態(tài)顯規(guī)模-150821
| 上傳日期： |
2015/8/24 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉欣琦 |
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此報告為加密報告 |
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公司上半年業(yè)績表現(xiàn)靚麗，符合市場預(yù)期，歸屬于母公司股東凈利潤346.49 億元，同比增長62.2%，保險板塊貢獻(xiàn)接近70%。
歸屬于母公司股東權(quán)益3311.90 億元，較2014 年末增長14.4%。
核心金融業(yè)務(wù)中產(chǎn)、壽險業(yè)務(wù)品質(zhì)突出，其他板塊穩(wěn)健發(fā)展。1）壽險上半年新業(yè)務(wù)價值增速44.3%，創(chuàng)近年來新高，個險新業(yè)務(wù)價值占比達(dá)到96.9%。代理人和人均產(chǎn)能分別大幅增長25.5%和23.6%。預(yù)計全年新業(yè)務(wù)價值有望維持高速增長。2）產(chǎn)險業(yè)務(wù)在保持18.5%高增速的同時綜合成本率只有93.6%，較2014 年同期下降0.8 個百分點?？紤]到下半年發(fā)生自然災(zāi)害及車險費率市場化試點因素，預(yù)計全年綜合成本率略有上升。3）優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，年化凈投資收益率和總投資收益率分別達(dá)到5.1%和7.7%。4）信托業(yè)務(wù)率先轉(zhuǎn)型，主動降低了融資類信托規(guī)模，特別是房地產(chǎn)信托規(guī)模，凈利潤同比增長33.7%；證券業(yè)務(wù)元氣恢復(fù)，債券主承銷家數(shù)市場排名第四、股票IPO主承銷家數(shù)市場排名第三，凈利潤16.1 億，超過歷史全年最高水平。
互聯(lián)網(wǎng)金融模式創(chuàng)新及交叉銷售領(lǐng)先行業(yè)，未來發(fā)展空間和發(fā)展速度都將值得期待。截至2015 年6 月底，公司整體互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模達(dá)1.67 億，上半年活躍用戶數(shù)達(dá)5,745 萬，各主要互聯(lián)網(wǎng)金融公司的業(yè)務(wù)均高速增長。上半年綜合金融累計遷徙客戶599 萬人次，集團(tuán)內(nèi)各子公司合計新增客戶量中36.5% 來自客戶遷徙。
風(fēng)險提示：市場大幅回調(diào)。
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