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越來(lái)越多的產(chǎn)業(yè)基金開(kāi)始進(jìn)入行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈參與各方如果采用合理方式，積極創(chuàng)新求變，均有機(jī)會(huì)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展大潮中獲得一席之地。
    ■收購(gòu)風(fēng)行網(wǎng)63%股權(quán)，風(fēng)行有望重新煥發(fā)活力：公司以9.67 億元收購(gòu)風(fēng)行網(wǎng)63%股權(quán)；風(fēng)行網(wǎng)原為東方明珠控股，在國(guó)有體制之下，激勵(lì)不足、限制較多、經(jīng)營(yíng)效率較低，發(fā)展明顯落后于同行。風(fēng)行網(wǎng)脫離國(guó)有體制后，有望重新煥發(fā)活力；而伴隨著兆馳發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)電視，風(fēng)行作為其運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，將加速向“客廳經(jīng)濟(jì)”快速轉(zhuǎn)型，在行業(yè)龍頭并未顯現(xiàn)之時(shí)，風(fēng)行在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)切入轉(zhuǎn)型有望實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)。
    ■擬定增29.4 億投身智能電視浪潮，一致目標(biāo)驅(qū)動(dòng)各方攜手共進(jìn)：公司發(fā)布預(yù)案,擬對(duì)東方明珠（牌照+內(nèi)容方）、海爾（渠道方）、國(guó)美（渠道方）定增29.4 億元，資金將全部投向互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，通過(guò)股權(quán)方式實(shí)現(xiàn)各方利益緊密捆綁。同時(shí)，通過(guò)此次的合作，各方發(fā)展過(guò)程中的問(wèn)題都能得到相應(yīng)的解決，產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)大幅提升，一致的目標(biāo)也將推動(dòng)公司智能電視業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。
    ■投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年的收入增速分別為-10.4%、19.5%、25.2%，凈利潤(rùn)增速分別為-7.1%、37.2%和19.0%，EPS分別為0.39、0.46、0.55 元。我們看好公司互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)發(fā)展，更看好風(fēng)行網(wǎng)脫離國(guó)有體之后重新煥發(fā)活力，給予兆馳股份買(mǎi)入-A投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)16.3 元，對(duì)應(yīng)公司300 億市值（定增之后）。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；轉(zhuǎn)型進(jìn)展不及預(yù)期；智能電視行業(yè)發(fā)展低于預(yù)期；風(fēng)行網(wǎng)63%股權(quán)交割風(fēng)險(xiǎn)。