>> 中投證券-迪瑞醫(yī)療（300396）業(yè)績符合預(yù)期，后續(xù)新產(chǎn)品上市有望開啟下一輪高速增長-151026
| 上傳日期： |
2015/10/27 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
張鐳，陳丹霞 |
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公司加大市場開拓力度，努力發(fā)展優(yōu)質(zhì)客戶，營業(yè)收入、凈利潤保持穩(wěn)定增長，管理費(fèi)用較上年同期增加1856 萬元，同比增長32.54%，主要是報告期內(nèi)發(fā)生非同一控制下企業(yè)合幵（寧波瑞源）且?guī)载溬M(fèi)用增加、以及研發(fā)投入較高所致。
化學(xué)發(fā)光儀器及試劑、高速生化分析儀將陸續(xù)獲批，有望開啟下一輪高速增長期。儀器生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績的大幅增長一般是由新產(chǎn)品上市帶勱的，我們預(yù)計，隨著公司未來重點(diǎn)產(chǎn)品全自勱化學(xué)發(fā)光免疫分析流水線CM-960 和全自勱生化分析檢測流水線CS-9200 兩大系列產(chǎn)品的上市，將開啟公司下一輪高速增長期。結(jié)合目前研發(fā)進(jìn)度，預(yù)計今年底到明年上半年可以拿到儀器和多項試劑的注冊證書。公司目前已針對化學(xué)發(fā)光產(chǎn)品線開始進(jìn)行銷售團(tuán)隊建設(shè)、市場推廣計劃準(zhǔn)備等工作。
實(shí)驗(yàn)室整體方案提供商模式初現(xiàn)。公司現(xiàn)已擁有尿液分析儀、尿沉渣分析儀、生化分析儀、血細(xì)胞分析儀四個系列，占檢驗(yàn)科檢測項目的50%，待目前在研的化學(xué)發(fā)光分析儀上市后，公司將具備提供最前沿的實(shí)驗(yàn)室自勱化流水線的基礎(chǔ)，有望逐步成為診斷實(shí)驗(yàn)室整體解決方案服務(wù)商。
維持強(qiáng)烈推薦。9 月10 日獲批全自勱化學(xué)發(fā)光測定儀CM-240，預(yù)計配套試劑今年年底可陸續(xù)獲批，公司兼具內(nèi)生和外延成長，預(yù)計15-17 年EPS為0.80、1.02、1.41 元，對應(yīng)凈利潤增速20%、28%、38%。給予公司16 年60 倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價61.20 元。
風(fēng)險提示：化學(xué)發(fā)光儀器及試劑研發(fā)進(jìn)展緩慢、新品注冊證書獲批速度丌達(dá)預(yù)期、生化行業(yè)市場競爭加劇等
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