>> 華融證券-康恩貝(600572)珍誠醫(yī)藥并表,業(yè)績超預(yù)期-151027
| 上傳日期： |
2015/10/27 |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
張科然 |
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收入增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于第一季度的22.41%和第二季度的38.84%，超出我們此前預(yù)期。
珍誠醫(yī)藥并表及非經(jīng)常性損益增加提升業(yè)績
2015 年公司繼續(xù)收購珍誠醫(yī)藥26.44%的股權(quán)，持股比例上升到57.25%，6 月份起納入到合并報表范圍，增加了公司收入。報告期，公司處臵佐力藥業(yè)股票確認(rèn)投資收益及轉(zhuǎn)讓北京嘉林藥業(yè)1.1%股權(quán)共計投資收益4,157.73 萬元，政府補助及遞延收益攤銷轉(zhuǎn)入共計1,063.33萬元，這兩部分非經(jīng)常性損益帶來了凈利潤的大幅增長。
籌劃非公開發(fā)行股票，不排除繼續(xù)擴(kuò)大外延并購
公司正在籌劃非公開發(fā)行股票事宜，為維護(hù)投資者利益，2015 年10 月19 日起停牌，目前尚未復(fù)牌。根據(jù)公司近期資本運作進(jìn)行推理，我們判斷此次非公開發(fā)行股票所籌集資金不排除用于外延并購的可能。我們期待公司在植物藥、生物藥及醫(yī)藥電商領(lǐng)域繼續(xù)開疆破土，增加盈利。
投資策略，上調(diào)業(yè)績預(yù)測
我們上調(diào)預(yù)測2015-2017 年每股收益分別為0.50 元、0.63 元和0.75元，對應(yīng)PE 分別為26 倍、20 倍和17 倍，繼續(xù)給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示
1、外延性并購風(fēng)險；2、原材料成本上升風(fēng)險；3、藥品安全事件等
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