久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    簡(jiǎn)評(píng)
    轉(zhuǎn)型內(nèi)銷，多品牌多渠道發(fā)展驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。（1）公司停止OEM 業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而專注內(nèi)銷零售，收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化，毛利率大幅提升：2015 年1-9 月，公司綜合毛利率59.87%，同比大增7.78pct,主要系零售多品牌業(yè)務(wù)增加，OEM 業(yè)務(wù)停止所致；（2）多品牌展現(xiàn)多風(fēng)格，客戶群體拓展，家居品牌商定位逐步落地：美克美家品牌，為傳統(tǒng)主力品牌，全面升級(jí)店面、產(chǎn)品和服務(wù)；A.R.T.品牌，純正美式生活方式，加盟店占比較高；Rehome，溫馨、雅致、愉悅和便捷風(fēng)格；YVVY，新銳設(shè)計(jì)，創(chuàng)新材質(zhì)，面向追求潮酷的年輕群體，自營(yíng)店開拓中；Zest（恣在家），輕松、多彩、活力、百搭風(fēng)格，初創(chuàng)階段；（3）線上線下渠道并進(jìn)：公司2015年以來(lái)繼續(xù)拓展線下渠道，共新開門店20 家以上，其中A.R.T加盟商門店新增量最大，同時(shí)繼續(xù)完善各品牌電商線上平臺(tái)，其中，Zest 為新創(chuàng)純互聯(lián)網(wǎng)品牌，美克美家、Rehome 也相繼進(jìn)駐京東、淘寶、微商等電商平臺(tái)。
    其他財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，前三季度銷售費(fèi)用7.17 億，同比增12.61%；管理費(fèi)用1.93 億，同比增8.09%；財(cái)務(wù)費(fèi)用0.28 億，同比增103.42%，主要系公司本期銀行長(zhǎng)、短期借款利息費(fèi)用較上年同期增加所致。截至9 月末，公司應(yīng)收賬款1.03 億，較年初減少29.26%，主要因公司國(guó)外批發(fā)業(yè)務(wù)本期加強(qiáng)銷售貨款管理，致使應(yīng)收貨款余額較年初減少。
    家居觸網(wǎng)、智能制造、智能家居等戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)。（1）布局家居類互聯(lián)網(wǎng)金融：公司2015 年新增對(duì)深圳市小窩金融信息服務(wù)有限公司股權(quán)投資，成為其戰(zhàn)略合作伙伴和重要股東，投資支付的現(xiàn)金同比增加1000 萬(wàn)元；（2）試點(diǎn)智能制造：公司前三季度新店建設(shè)及家具制造自動(dòng)化（FA）項(xiàng)目的投入較年初增加，在建工程同比增加160.41%，購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金同比增加55.42% ，“工業(yè)4.0”繼續(xù)推進(jìn)；（3）與IBM 及蘋果公司聯(lián)合開發(fā)MobileFirst：公司與IBM 在蘋果公司見證下，簽署《互聯(lián)時(shí)代智慧家居戰(zhàn)略合作備忘錄》，將利用IBM 在各行業(yè)的豐富經(jīng)驗(yàn)和在企業(yè)計(jì)算領(lǐng)域的能力與蘋果公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)領(lǐng)域卓越的用戶體驗(yàn)，來(lái)提高顧客的家居購(gòu)物體驗(yàn)。
    股東參與定增，可交換債券發(fā)行支持業(yè)務(wù)發(fā)展。公司控股股東美克投資集團(tuán)全額參與公司三年期定增（擬發(fā)行價(jià)10.72 元/股、限售期3 年，總募集額≤3 億），彰顯未來(lái)信心。此外，美克集團(tuán)擬發(fā)行可交換債券，募集資金不超過(guò)10 億元，目前持有本公司2.68 億股股份，占本公司總股本的41.42%，首期發(fā)行規(guī)模不超過(guò)6 億元人民幣。
    投資建議：綜合來(lái)看，我們預(yù)計(jì)公司2015-2016 年，凈利額分別為3.13、3.99 億元，同比分別增加34.2%、27.3%，EPS 為0.48、0.62 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為17、14 倍，目前總市值97 億，維持“買入”評(píng)級(jí)。