>> 信達證券-硅寶科技（300019）看好工業(yè)膠后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展-151103
| 上傳日期： |
2015/11/3 |
大?。?/td>
| 466KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
郭荊璞 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
點評：
建筑用膠增速放緩。公司主營業(yè)務(wù)建筑用膠在近期受到房地產(chǎn)市場不景氣的影響，導(dǎo)致公司3季度業(yè)績增速有所放緩，但公司通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加大對大客戶的拓展工作及經(jīng)銷商的支持力度，在鞏固和提升現(xiàn)有產(chǎn)品市場占有率的基礎(chǔ)上，加大民用裝飾市場的推廣力度，實現(xiàn)了建筑類用膠產(chǎn)品的持續(xù)穩(wěn)定增長。
看好工業(yè)膠后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展。工業(yè)膠因其附加值更高因此毛利率也更加可觀，對未來公司利潤貢獻將更大。2015年公司根據(jù)客戶和行業(yè)需求，不斷優(yōu)化汽車、環(huán)保、電子以及新能源產(chǎn)品性能以及加大該類產(chǎn)品市場推廣力度，汽車膠產(chǎn)品、新能源產(chǎn)品銷售較去年同期實現(xiàn)較快增長，特別是電子電器產(chǎn)品銷售較去年同期增幅明顯，看好后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展。
開拓電子環(huán)保膠領(lǐng)域。公司除基礎(chǔ)建筑膠工業(yè)膠外，還積極開拓電子環(huán)保膠領(lǐng)域。公司目前出資人民幣 800萬元成立了全資子公司硅寶防腐科技有限公司，將材料供應(yīng)拓展至工程設(shè)計承包。由于防腐市場前景廣闊，而后公司將以電力防腐為核心，逐步延伸至水處理和海洋工程防腐領(lǐng)域。
公司積極發(fā)展海外市場。公司通過調(diào)整運營方向和銷售策略，制膠專用設(shè)備領(lǐng)域和硅烷偶聯(lián)劑領(lǐng)域銷售業(yè)績較去年同期實現(xiàn)較快增長。此外，海外銷售較去年同期實現(xiàn)快速增長，公司產(chǎn)品已在澳大利亞、新加坡、印度等10余個國家和地區(qū)實現(xiàn)批量銷售。
盈利預(yù)測、估值及投資評級：我們預(yù)計公司2015~2017年歸屬母公司凈利潤分別為9438萬元、13234萬元和17673萬元，按照最新股本計算，2015-2017年攤薄的EPS分別達到0.29元、0.41元和0.54元，對應(yīng)2015年11月2日收盤價（11.91元/股）的動態(tài)PE分別為41倍、29倍和22倍，維持“增持”評級。
風險因素：原材料價格大幅度上升、房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷、新建產(chǎn)能投放不達預(yù)期。
|
|
