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    點(diǎn)評(píng)：
    棋子落地，紅星汽車獲得新車生產(chǎn)資質(zhì)。我們?cè)谛履茉雌囋燔噷ｎ}《誰(shuí)將是下一個(gè)特斯拉或比亞迪》中提出，“多重催化，電動(dòng)車造車領(lǐng)域‘大潮將至’”、“2015 年上半年電動(dòng)車上游動(dòng)力電池和下游充電樁快速發(fā)展是推動(dòng)電動(dòng)車造車大潮的核心邏輯”，并提示了多氟多（002407）的投資機(jī)會(huì)。首批電動(dòng)乘用車車企牌照發(fā)放、《汽車燃料消耗量管理辦法》出臺(tái)將是重磅催化劑。多氟多利用新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈一體化帶來(lái)的比較優(yōu)勢(shì)，積極“進(jìn)軍”電動(dòng)汽車造車領(lǐng)域，是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的戰(zhàn)略支點(diǎn)。10 月，公司分別在北京和邢臺(tái)設(shè)立銷售公司，吹響了公司進(jìn)軍的“號(hào)角”。此次公司產(chǎn)品進(jìn)入工信部目錄，多氟多成為“跨界”造車的“先鋒隊(duì)”。
    產(chǎn)銷兩旺，鋰電池業(yè)務(wù)和六氟磷酸鋰業(yè)務(wù)對(duì)短期業(yè)績(jī)形成強(qiáng)支撐。
    （1）新能源汽車銷量節(jié)節(jié)高，優(yōu)質(zhì)動(dòng)力鋰電池產(chǎn)能供不應(yīng)求。綜合考慮2016 年多氟多與新大洋和金龍客車的大額訂單、多氟多1.4 萬(wàn)臺(tái)電動(dòng)車生產(chǎn)計(jì)劃，產(chǎn)能連續(xù)翻番仍達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，行業(yè)整合趨勢(shì)下取得先機(jī)。（2）下游需求強(qiáng)拉動(dòng)，六氟磷酸鋰業(yè)務(wù)受益于龍頭地位。目前六氟磷酸鋰出廠價(jià)約14 萬(wàn)/噸（含稅），2015 年年初約8.5萬(wàn)/噸，2015 年9 月約10 萬(wàn)/噸，預(yù)計(jì)價(jià)格仍將持續(xù)上揚(yáng)。六氟磷酸鋰進(jìn)入新景氣周期，價(jià)格回升較快，盈利能力回升。
    大有可為，公司造車業(yè)務(wù)駛?cè)肟燔嚨?。?）乘用車方面，由于小貴族電動(dòng)車規(guī)劃的續(xù)航里程超過(guò)150km，相比2015 年，2016 年補(bǔ)貼并無(wú)下降，保證了首款車型旗開得勝。（2）專用車方面，純電動(dòng)專用車逐漸成為新能源汽車推廣的重點(diǎn)領(lǐng)域。2015 年第三季度產(chǎn)量高達(dá)4689 輛，接近上半年產(chǎn)量的近2 倍。2016 年電動(dòng)物流車推廣補(bǔ)貼無(wú)明顯下降，多氟多的物流電動(dòng)車具備又快又好發(fā)展的基礎(chǔ)環(huán)境。
    盈利預(yù)測(cè)與估值：預(yù)計(jì)公司15-17 年EPS 分別為0.26、1.46、2.26元，參考可比公司，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    催化劑：首批電動(dòng)乘用車企業(yè)牌照發(fā)放；《汽車燃料消耗量管理辦法》正式出臺(tái)；公司獲得大額訂單
    風(fēng)險(xiǎn)提示：電動(dòng)車銷量不佳、鋰電池行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致的激烈競(jìng)爭(zhēng)