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通過(guò)內(nèi)生外延并舉展，每個(gè)新領(lǐng)域的拓展均將帶來(lái)裂變式跨越式增長(zhǎng)。
    智慧醫(yī)療爆發(fā)在即：今年以來(lái)先后布局醫(yī)院專業(yè)工程及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，已成功搭建起包括醫(yī)院整體建設(shè)（B2H，智能化+節(jié)能+專業(yè)工程），區(qū)域醫(yī)療平臺(tái)（B2C2C，從智慧城市及醫(yī)院端角度切入），互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療（B2H2C，患者及醫(yī)生端切入）在內(nèi)的整體架構(gòu)，且業(yè)務(wù)內(nèi)容有望不斷延伸，我們判斷2-3 年內(nèi)智慧醫(yī)療有望在公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)中占據(jù)半壁江山。
    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)：PPP 模式提升智慧城市規(guī)模能級(jí)，軌道交通訂單爆發(fā)增長(zhǎng)，一卡通牽手支付寶拓展移動(dòng)支付業(yè)務(wù)。從整體商業(yè)模式來(lái)看，公司通過(guò)PPP 模式打通投融資平臺(tái)，簽訂包括智慧醫(yī)療、智能交通、智慧能源在內(nèi)的戰(zhàn)略合作協(xié)議，利用PPP、買方信貸和融資租賃等金融手段快速提升規(guī)模能級(jí)。
    充分激勵(lì)保駕護(hù)航，第一期員工持股計(jì)劃已實(shí)施過(guò)半。公司2012/2014 年公司先后實(shí)施300/580 萬(wàn)股限制性股票，增強(qiáng)了中高層及核心骨干隊(duì)伍的穩(wěn)定性。收購(gòu)久信醫(yī)療時(shí)向?qū)嶋H控制人劉磅以及5 名高管發(fā)行945 萬(wàn)股募資2.47 億元，鎖定期三年，進(jìn)一步把高管層利益與公司中長(zhǎng)期發(fā)展深度綁定。 2015 年 9 月 28 日，公司第一期員工持股計(jì)劃設(shè)立，總規(guī)模合計(jì) 9,520 萬(wàn)份（優(yōu)先級(jí)、進(jìn)取級(jí)各半）。 截至 2015 年11 月 30 日，二級(jí)市場(chǎng)共計(jì)買入 2,978,133 股，購(gòu)買成本為 17.27 元。
    買入評(píng)級(jí)：我們預(yù)測(cè)公司2015-2017 年EPS0.25/0.42/0.59 元（按最新股本計(jì)算），歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR50%。綜合考慮公司高成長(zhǎng)性及智慧醫(yī)療板塊估值，我們認(rèn)為可給予公司17 年50-55 倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)29.5-32.5 元，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)等。