>> 中銀國際-歐亞集團(600697)大股東增持0.85%，公司或陷股權(quán)之爭，短期交易性機會顯著-151223
| 上傳日期： |
2015/12/23 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
唐佳睿，林琳 |
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本次增持前，商業(yè)總公司持有公司股份36,313,891 股，占公司已發(fā)行總股份的22.83%；本次增持后，商業(yè)總公司持有公司股份37,663,891 股，占公司已發(fā)行總股份的23.68%。在未來12 個月內(nèi)，控股股東將根據(jù)證券市場等綜合因素，決定是否進一步增持公司股份。我們將目標(biāo)價格上調(diào)至55.00 元，維持買入評級。
支撐評級的要點
昨日公司公告安邦人壽截至2015 年12 月18 日，安邦人壽、和諧保險、安邦養(yǎng)老合計持有本公司普通股股票15,908,855 股，占公司總股本的10%，此次大股東增持之舉，顯示大股東對歐亞集團的絕對控制權(quán)的意圖，因此我們認為短期或存在保險系與商業(yè)總公司的股權(quán)之爭，短期交易性機會顯著。
評級面臨的主要風(fēng)險
外延門店培育期超預(yù)期，公司財務(wù)壓力較大拖累業(yè)績釋放。
估值
我們維持公司2015-2017 年盈利預(yù)測分別為2.07、2.27 和2.53 元。以2014年為基期三年復(fù)合增長率10%，公司以較低成本的自有物業(yè)模式連鎖擴張，壟斷優(yōu)勢明顯、抵抗租金能力強。我們認為未來幾年能夠確保每年10%凈利潤增速的百貨標(biāo)的物屈指可數(shù)，同時公司涉足旅游業(yè)，零售和旅游業(yè)務(wù)雙業(yè)態(tài)發(fā)展的戰(zhàn)略值得關(guān)注，長期看好公司的壟斷優(yōu)勢和經(jīng)營管理，目標(biāo)價由32.50 元上調(diào)至55.00 元，對應(yīng)27 倍2015 年市盈率，維持買入評級。
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