>> 東興證券-天齊鋰業(yè)(002466)鋰價飛漲,資源在手的鋰業(yè)龍頭-160126
| 上傳日期： |
2016/1/28 |
大?。?/td>
| 1313KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
楊若木 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司的碳酸鋰供給占據(jù)了國內(nèi)近47%的市場份額，碳酸鋰價格的持續(xù)攀升，導致鋰鹽產(chǎn)品毛利率大幅提升，隨著碳酸鋰產(chǎn)能的逐步釋放，2016年公司業(yè)績將加速上漲。
2016年全球新增鋰資源僅為澳大利亞Orocobre的鹽湖折合不到1萬噸碳酸鋰產(chǎn)能和國內(nèi)眾和股份的馬爾康縣黨壩鋰輝石礦的折合不到1 萬噸碳酸鋰產(chǎn)能。
據(jù)我們對全球鋰資源和碳酸鋰供給的測算，2016 年碳酸鋰供應仍偏緊，2017 年供需將基本平衡。我們預計2016 年的供需缺口仍達1.21 萬噸，電池級碳酸鋰價格將達到15 萬元/噸。由于碳酸鋰持續(xù)高價的刺激和倒逼，到了2017 年，上游鋰礦及碳酸鋰產(chǎn)能加速釋放，從而將導致供需缺口接近平衡。
公司盈利預測及投資評級。我們預計公司2015-2017 年EPS 分別為0.89、6.16、6.39 元/股，公司業(yè)績預測對應目前股價PE 為134、19、18 倍。
隨著碳酸鋰鋰價格持續(xù)上漲，公司業(yè)績將加速上升，公司掌握最優(yōu)質鋰輝石資源，且身為龍頭企業(yè)掌握較強定價權，我們認為應享受一定的資源溢價，按照2016 年25 倍PE 具有較高的安全邊際，對應股價為154 元/股。
首次覆蓋，給予公司“強烈推薦”評級。
|
|
