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    公司鋰資源權(quán)益擁有量豐富
    目前公司直接或間接持有泰利森51%的股權(quán)、扎布耶鹽湖鋰鹽20%的股權(quán)和100%控股措拉鋰輝石礦，鋰資源擁有量折合碳酸鋰當(dāng)量達(dá)到470 萬噸，據(jù)世界前列。
    鋰主要用在新興產(chǎn)業(yè)，下游需求量穩(wěn)定增長，高位鋰價(jià)是常態(tài)
    鋰主要應(yīng)用在：1.有機(jī)合成：如合成橡膠，制藥（維生素、抗生素等），合成香料、樹酯及染料；2.冶金方面：各種鋰合金是航空、航天火箭、潛艇、汽車及高速列車等的優(yōu)良結(jié)構(gòu)材料；3.鋰電池：生產(chǎn)各種鋰電池及動(dòng)力電源鋰電池；4.核能應(yīng)用：可控核聚變發(fā)電將是大量應(yīng)用鋰的部門（年耗數(shù)以千噸計(jì)），同時(shí)金屬鋰是熱核反應(yīng)堆的良好熱載體，是熱中子的防護(hù)材料及核燃料的溶劑；5.特殊高能燃料：作為新型高效能化學(xué)燃料，用于火箭、導(dǎo)彈、飛機(jī)及潛艇等。其中，新興產(chǎn)業(yè)應(yīng)用占比超過50%。而新興產(chǎn)業(yè)為國家重點(diǎn)支持產(chǎn)業(yè)，是國家未來的重點(diǎn)發(fā)展方向。
    我國目前的鋰產(chǎn)品品種已由上世紀(jì)90 年代初的50 余種發(fā)展到近90 種，且不少產(chǎn)品目前已形成較大的生產(chǎn)規(guī)模，品種規(guī)格和產(chǎn)品質(zhì)量也有了很大的提高，主要體現(xiàn)在鋰電池、醫(yī)藥、陶瓷、合金等新興應(yīng)用領(lǐng)域。
    目前，鋰產(chǎn)品在各個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域的消費(fèi)呈現(xiàn)出不同程度的快速增長，尤其是鋰電池、鋰合金以及醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。我們預(yù)計(jì)2016年-2020年鋰消費(fèi)量年復(fù)合增長率將超過13%。
    公司鋰鹽和鋰精礦可產(chǎn)量逐步增加，坐享鋰產(chǎn)品價(jià)格提升帶來的超利潤
    預(yù)計(jì)2015年公司鋰鹽產(chǎn)銷量將超過2.1萬噸，而且隨著16年下半年江蘇銀河鋰業(yè)技改完畢，公司鋰鹽產(chǎn)銷量將會(huì)大幅提升。此外，泰利森目前鋰精礦的產(chǎn)能為74萬噸，目前產(chǎn)能利用率接近60%，公司可隨時(shí)根據(jù)市場需求提高鋰精礦產(chǎn)量、擴(kuò)充產(chǎn)能，以及提價(jià)。
    業(yè)績預(yù)測：預(yù)計(jì)公司16年的EPS為2.0865元
    我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為0.9690元、2.0865元和2.3403元，對應(yīng)的市盈率分別120.75倍、56.07倍和49.99倍。受新能源汽車產(chǎn)銷兩旺支撐，碳酸鋰價(jià)格不斷上漲，而新增產(chǎn)能釋放緩慢，預(yù)計(jì)碳酸鋰價(jià)格在一定時(shí)期仍將保持高位。而鋰資源作為稀缺資源，擁有資源者，也就意味著在碳酸鋰產(chǎn)業(yè)上將會(huì)永保較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。而且天齊鋰業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈布局完善，從鋰礦資源、碳酸鋰、電池材料以及動(dòng)力電池，均有涉足，因此能夠較好的受益于鋰電產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展。鑒于此，我們給予天齊鋰業(yè)“買入”投資評級(jí)。對應(yīng)2016年2.0865元的EPS，給予88.5倍的估值，其目標(biāo)價(jià)是184.5元。