久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    高成長(zhǎng)確定，未來(lái)盈利10 億級(jí)
    目前Metalico 產(chǎn)能折合金屬量大約60 萬(wàn)噸，其中自回收鋁廢料占20%，約12 萬(wàn)噸，未來(lái)將擴(kuò)張至20 萬(wàn)噸，該部分單位盈利為400-500 美元/噸。
    本次重組完成后，Metalico 將借助怡球的分選技術(shù)升級(jí)改造，外協(xié)回收同行初步處理過(guò)的鋁廢料，這部分單位盈利約120-150 美元/噸。未來(lái)公司原材料100%自給后，其結(jié)構(gòu)為30%的自回收（20 萬(wàn)噸）+70%的外協(xié)回收（45萬(wàn)噸），其單位盈利范圍約為400*0.3（500*0.3）+120*0.7（150*0.7）=204-255美元/噸，以公司產(chǎn)能65 萬(wàn)噸計(jì)算，再生鋁業(yè)務(wù)盈利約為1.3-1.6 億美元。
    劍指國(guó)內(nèi)千億汽車(chē)拆解
    Metalico 擁有三條全自動(dòng)破碎生產(chǎn)線(xiàn)，若全部用來(lái)處理報(bào)廢汽車(chē)，年處理能力超過(guò)50 萬(wàn)輛，且其擁有汽車(chē)尾氣催化器回收、處理、深加工的先進(jìn)技術(shù)和豐富經(jīng)驗(yàn)。到2020 年，我國(guó)汽車(chē)報(bào)廢量將達(dá)到1100 萬(wàn)輛，產(chǎn)值超千億，公司利用Metalico 的經(jīng)驗(yàn)技術(shù)，整合國(guó)內(nèi)汽車(chē)拆解市場(chǎng)的前景光明。
    汽車(chē)拆解新龍頭，重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
    假設(shè)Metalico 公司16、17 年廢鋁回收量(自回收+外協(xié))分別為9.6、32萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)公司15-17 年的EPS（考慮股本攤?。?.03 元、0.42 元、1.02元。2018 年公司原材料自給率達(dá)到100%，盈利將超過(guò)10 億元。鑒于Metalico扭虧超預(yù)期且怡球是A 股唯一同時(shí)擁有汽車(chē)自動(dòng)化拆解、資源深加工、零部件再利用技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)的稀缺標(biāo)的，未來(lái)整合國(guó)內(nèi)千億汽車(chē)拆解市場(chǎng)的前景光明；因此我們上調(diào)目標(biāo)價(jià)至35.70 元/股，重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    重組進(jìn)程的不確定性；大宗商品價(jià)格持續(xù)大幅下跌。