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公司目前積極布局海外優(yōu)秀器械、藥品的引進(jìn)，正處于播種期，憑借公司優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)和執(zhí)行力，未來(lái)2-3 年有望逐步進(jìn)入收獲期。維持公司2015~2017 年EPS 0.34/0.45/0.49 元，維持目標(biāo)價(jià)21 元，對(duì)應(yīng)2016 年P(guān)E 47X，維持增持評(píng)級(jí)。
    累計(jì)對(duì)外投資超5000 萬(wàn)美元，彰顯轉(zhuǎn)型決心。公司2015 年6 月份以來(lái)對(duì)海外投資已經(jīng)落地5 單，累計(jì)對(duì)外投資金額超過(guò)5000 萬(wàn)美元，獲得了手術(shù)機(jī)器人、心衰監(jiān)測(cè)、主動(dòng)脈修復(fù)支架等全球范圍內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的產(chǎn)品。
    近期公司投資的再生凝膠和新型抗生素分別針對(duì)關(guān)節(jié)軟骨損傷和糖尿病足潰瘍，預(yù)計(jì)對(duì)應(yīng)的患者數(shù)量分別為百萬(wàn)和千萬(wàn)級(jí)別，在國(guó)內(nèi)有廣闊的應(yīng)用前景。
    預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將保持平穩(wěn)，激勵(lì)有望進(jìn)一步完善。受行業(yè)不利因素影響，公司短期業(yè)績(jī)承壓，但考慮到公司新獲批品種較多，且西藏政府的補(bǔ)助2016年有望恢復(fù)，預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)將保持平穩(wěn)。公司目前已經(jīng)完成用于員工持股計(jì)劃的股份回購(gòu)，累計(jì)回購(gòu)金額約2 億，回購(gòu)均價(jià)18.75，彰顯對(duì)公司未來(lái)轉(zhuǎn)型的信心，未來(lái)股份授予后將進(jìn)一步完善公司激勵(lì)機(jī)制，對(duì)外拓展有望加速。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新品種市場(chǎng)推廣低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；政府補(bǔ)助不能按期獲得風(fēng)險(xiǎn)。