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2015實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)296億元，同比增2.24%，股息支付率穩(wěn)定在30%，每股派0.19元，股息率5.2%。不良率上升至1.61%，2015核銷有限預(yù)計(jì)2016將加快不良處置。公司大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)方向明晰，非息收入263億元，同比增37.29%；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度強(qiáng)，貸款僅占生息資產(chǎn)49%，成本收入比持續(xù)優(yōu)化至26.91%，行業(yè)領(lǐng)先水平；發(fā)200億優(yōu)先股，一級(jí)資本充足率達(dá)10.15%。 
    銀行為核心的金控標(biāo)的，光大云付整合集團(tuán)資源。光大集團(tuán)重組后全牌照金融格局已確立，光大銀行在集團(tuán)發(fā)揮基礎(chǔ)作用進(jìn)行五維聯(lián)動(dòng)。光大云付通過搭建大數(shù)據(jù)、交叉銷售、支付、投融資四大平臺(tái)，整合歸集光大集團(tuán)內(nèi)部數(shù)據(jù)、實(shí)現(xiàn)集團(tuán)成員金融產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和賬戶一體化，互金平臺(tái)助集團(tuán)實(shí)現(xiàn)線上線下協(xié)同。 
    理財(cái)業(yè)務(wù)創(chuàng)新高，資管分拆謀未來。光大銀行2015年管理理財(cái)規(guī)模達(dá)1.22萬億，預(yù)計(jì)全年有望達(dá)到1.2萬億，2016年向1.5萬億邁進(jìn)。光大銀行理財(cái)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)同比增116.57%，在中間業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到26%，在上市股份制銀行中名列前茅。理財(cái)子公司將通過市場(chǎng)化方式打通資金端和資產(chǎn)端，進(jìn)一步夯實(shí)理財(cái)業(yè)務(wù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。 零售轉(zhuǎn)型布局，消費(fèi)金融助陣。擬與世紀(jì)瑞爾合作成立消費(fèi)金融子公司，銀行系消費(fèi)金融公司第二大規(guī)模。借助股東方高鐵客戶數(shù)據(jù)積累及系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，在大數(shù)據(jù)、市場(chǎng)宣傳和客戶導(dǎo)入都可為消費(fèi)金融公司提供支持，同時(shí)增加客戶粘性、拓寬零售存款來源。 
    IT建設(shè)領(lǐng)軍，云端造出新銀行。光大銀行在IT系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施布局上具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。"兩朵云、三朵花"戰(zhàn)略全面發(fā)展電子銀行，開放式云繳費(fèi)、云支付系統(tǒng)大幅提升市場(chǎng)占有率，總行數(shù)據(jù)集約式管理改造，大大提高數(shù)據(jù)處理效率及各分支行使用效果。 
    維持買入評(píng)級(jí)。與行業(yè)其他上市銀行相比，公司估值處于低位，2015年對(duì)應(yīng)PE、PB 分比為5.8倍和0.84倍?？春霉窘鹂貐f(xié)同優(yōu)勢(shì)及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，2016年給予30-40%的溢價(jià)空間，目標(biāo)價(jià)4.8-5.2。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：改革轉(zhuǎn)型不達(dá)預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。