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同時，公司預告1H2016實現凈利2.7-3.3 億元，同比下滑18.65%-0.57%；以此估算，2Q2016 實現凈利約1.37-1.97 億元，同比下滑20%-增長15%，環(huán)比增長3%-48%。
    4 月起KN-R 價格陸續(xù)上漲，公司盈利迎來改善。公司是活性艷藍染料龍頭企業(yè)，目前擁有活性艷藍KN-R 產能8000 噸，擴產后將達1.5 萬噸。隨著公司生產規(guī)模的不斷擴大，行業(yè)龍頭地位進一步得到鞏固，向上下游企業(yè)的議價能力不斷增強。同時公司產品技術行業(yè)遙遙領先，適合不同織物印染工藝要求，印染時用水量大幅度減少且上染率高、質量穩(wěn)定，耐堿程度高達100多分鐘。
    4 月起KN-R 價格陸續(xù)上漲，公司盈利迎來改善。自2016 年3 月以來，常規(guī)分散、活性染料價格觸底回升連續(xù)上漲，至今漲幅已超過1 萬元/噸，目前分散染料價格為3.1 萬元/噸，活性染料價格為3 萬元/噸。而公司核心產品活性艷藍KN-R 從4 月開始也已提價,預計每噸提價幅度在5000-20000 元不等。
    因此從一季報看，公司二季度盈利水平環(huán)比、同比均出現明顯改善。
    公司 KN-R 產能全球第一，技術領先成本低廉。公司是活性艷藍染料龍頭企業(yè)，目前擁有活性艷藍KN-R 產能8000 噸，擴產后將達1.5 萬噸。隨著公司生產規(guī)模的不斷擴大，行業(yè)龍頭地位進一步得到鞏固，向上下游企業(yè)的議價能力不斷增強。同時公司產品技術行業(yè)遙遙領先，適合不同織物印染工藝要求，印染時用水量大幅度減少且上染率高、質量穩(wěn)定，耐堿程度高達100 多分鐘。
    控費用提效率，看好醫(yī)藥業(yè)務盈利持續(xù)改善。公司醫(yī)藥領域主要從事特色原料藥、制劑的生產和銷售以及為國際制藥企業(yè)提供定制生產、配套研發(fā)的服務。得益于良好的質量控制，公司與國際知名藥企保持緊密合作關系，與輝瑞合作十余年，是德國BII 在中國唯一的戰(zhàn)略合作伙伴。2015 年通過提高經營效率、控制各項費用醫(yī)藥業(yè)務扭虧為盈，我們認為2016 年公司將持續(xù)優(yōu)化醫(yī)藥業(yè)務經營管理，盈利有望繼續(xù)改善。
    盈利預測及估值。我們預計2016-2018 年公司EPS 分別為0.51、0.59、0.66元/股，給予公司“增持”評級；公司染料產品是高端染料產品，同時醫(yī)藥業(yè)務去年開始扭虧為盈，預計未來兩年增值較為顯著，給予2016 年22 倍動態(tài)市盈率，6 個月目標價11.5 元。
    風險提示。小企業(yè)復產行業(yè)產能過剩，染料價格下跌，宏觀經濟下行。