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（1）法檢業(yè)務(wù)方面，法院信息化3.0 繼續(xù)推進(jìn)，公司積極推廣新的解決方案和產(chǎn)品，業(yè)務(wù)拓展良好；（2）食品安全領(lǐng)域，公司在政府監(jiān)管不企業(yè)溯源同時(shí)發(fā)力，幵陸續(xù)中標(biāo)南京、深圳多地項(xiàng)目，公司食安業(yè)務(wù)布局正向全國(guó)范圍滲透；（3）大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)持續(xù)向好，億信華辰渠道建設(shè)效果顯著，不優(yōu)質(zhì)合作伙伴合作銷售的方式提升產(chǎn)品毛利率水平；（4）自主可控業(yè)務(wù)取得長(zhǎng)足的發(fā)展，在政府、部隊(duì)的滲透逐步加深；（5）加大司法行業(yè)投入力度，遼寧、吉林等地監(jiān)獄局項(xiàng)目陸續(xù)落地；（6）已在法律服務(wù)業(yè)務(wù)方面進(jìn)行前瞻性布局，預(yù)計(jì)今年將取得突破性進(jìn)展。
    毛利率下降導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)有所下滑，新簽合同額高速增長(zhǎng)確保業(yè)績(jī)?cè)鏊倮^續(xù)保持。報(bào)告期內(nèi)公司銷售毛利率為47.55%，同比下降2.61 個(gè)百分點(diǎn)，主要是因?yàn)槭杖虢Y(jié)構(gòu)發(fā)生變勱，系統(tǒng)集成項(xiàng)目收入占比有所上升，從而導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降8.73%。公司新簽合同額為2.48 億元，較上年同期增長(zhǎng)34.42%，期末在手合同額高達(dá)14.89 億元。我們認(rèn)為，收入結(jié)構(gòu)的變化是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑的主要原因，隨著軟件、服務(wù)類業(yè)務(wù)收入逐步確認(rèn)，毛利率水平將會(huì)提升，此外，在手合同額作為營(yíng)業(yè)收入的先行指標(biāo)，反映出未來(lái)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的強(qiáng)大勱力。
    公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展良好，法律服務(wù)新業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司16~18 年的營(yíng)業(yè)收入分別為19.20、26.97、36.65 億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2.87、4.04、5.65 億元，EPS 分別為0.45、0.63、0.88 元，考慮到法檢食安云服務(wù)前景廣闊，法律服務(wù)新業(yè)務(wù)有望加速落地，給予公司未來(lái)6-12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)25 元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：法檢營(yíng)收增速放緩，新業(yè)務(wù)拓展丌及預(yù)期。